Банки в Казахстане готовятся запускать исламские «окна». Интерес к исламским финансам в Центральной Азии усиливается вслед за ростом их популярности в мире, включая Европу, где их называют Ethical finance (этические финансы), и где они доступны для клиентов с любым вероисповеданием, а также атеистов.
На рынке капитала в нашей стране появляются облигации сукук и халяльные инвестиционные продукты, а МФЦА уже формирует инфраструктуру для привлечения капитала с Ближнего Востока. Заметный спрос на исламские финансовые продукты может сформироваться в Казахстане в ближайшие 10 лет. О том, как должны работать исламские «окна», рассказал сооснователь Ассоциации исламских финансов и бизнеса Казахстана и основатель исламского финтех-стартапа Ailat Азат Отепбай.
Исламское «окно»: банк внутри банка
Новая модель позволяет традиционным банкам не выбирать между обычным и исламским банкингом, а совмещать их. Исламское «окно» будет работать внутри классического банка, но с отдельными денежными потоками, продуктами и правилами. Здесь формируют свой маркетинг, сайты и даже отделения, которые могут различаться, к примеру, цветами, логотипом и пр. Сотрудники фронт-офиса также должны быть разными, тогда как специалистов бэк-офиса возможно совмещать. Сейчас это актуально как никогда, в период получения банками универсальной лицензии, которая позволяет им подавать документы на исламские «окна».
«Во-первых, я думаю, основные расходы банков пойдут на развитие фронт-офиса, маркетинг и отдельное позиционирование. Во-вторых, потоки средств должны быть разными: то, что разрешено и не дозволено, не должно смешиваться. Считаю, что по отношению к клиентам будет правильнее создать отдельные входы в отделения или совершенно разные точки обслуживания, чтобы не вводить их в заблуждение, и чтобы они не совершили что-то харамное, запутавшись в продуктах банка», — считает Азат Отепбай.
Как будут выдаваться займы через исламские «окна»
В исламских финансах нельзя выдавать долг, заем под вознаграждение. Но товарная наценка, или, например, арендный доход считается торговлей и является дозволенной. Что касается процентной ставки по кредитам, выдаваемым банками, то она находится на долге, согласно договору займа, купли-продажи или аренды.
Например, вы купили акции Nvidia. Получать с данных бумаг дивиденды халяльно, так как вы становитесь акционером, ваши инвестиции могут как вырасти, так и упасть вместе с этими бумагами. Таким образом, вы находитесь с этой компанией в одной лодке — так здесь работает принцип риск-шеринга, распределения рисков между участниками. Эксперт приводит в пример 2008 год, когда в исламских банках был самый низкий уровень дефолта по всей банковской индустрии.
«К примеру, человек приобрел автомобиль у исламского банка, а машина оказалась в угоне. Ее изъяли правоохранительные органы. Банк признал, что продал некачественный, непроверенный товар, и согласился, что несет все риски, поэтому заемщик ничего ему не должен. БВУ сам будет искать виновного с полицией. У нас был другой кейс с нашим казахстанским банком. Клиент купил телефон на маркетплейсе, но по IMEI-коду выяснилось, что он был в залоге, поэтому его изъяли. В банке сослались на то, что выдали смартфон в долг, и перенесли этот риск на клиента. В этом разница. Поэтому, на мой взгляд, исламское «окно» выгоднее для клиента», — считает эксперт.
Этика исламских банков не позволяет требовать выплаты долга, если с клиентом произошло что-то, от него не зависящее. Будь то пандемия или личные обстоятельства. Почему так не поступают БВУ? По словам Азата Отепбая, потому что у банков есть обязательства перед инвесторами. В исламском банке принцип риск-шеринга позволяет не платить инвесторам в случае форс-мажора.
Исламские депозиты
Такие депозиты не гарантируют вознаграждение, так как банк берет деньги, инвестирует, финансирует, зарабатывает и делится с клиентом. Он в какой-то степени становится паевым фондом: зарабатывают и теряют все вместе. При этом у данных вкладов, как правило, низкий уровень дефолта.
Если у БВУ упал кредитный портфель, то у него нет обязательств идти сразу выплачивать депозиты инвесторам. Но если банк хорошо заработал, то клиент тоже.
Заработает ли ипотека в исламском окне
Одним из наиболее привлекательных для населения направлений могла бы стать исламская ипотека. Но именно здесь законодательные ограничения пока остаются существенными. Отбасы банк, например, работает в рамках существующей модели жилищных сбережений, которая не полностью соответствует принципам исламского финансирования.
Потенциально исламская модель может работать иначе: клиент размещает средства, банк направляет их на разрешенное финансирование, а полученный доход распределяется между сторонами. При этом вознаграждение не обязательно является гарантированным — клиент фактически разделяет инвестиционный риск вместе с банком.
Для Казахстана это могло бы открыть совершенно новый сегмент жилищного финансирования, однако для его запуска потребуются изменения в законодательстве о жилищных сбережениях.
«Депозиты Отбасы банка работают по принципу «деньги даем на деньги». В исламской ипотеке контракт должен быть немного другим. К примеру, Отбасы может открыть счет по типу депозита (читайте выше) и сказать: вы копите, мы ваши деньги будем выдавать на халяльную ипотеку, а что оттуда заработаем, поделимся с вами. Но если произойдет дефолт по депозитам, по ипотеке, то у этих вкладов тоже будут сложности. Поэтому здесь немного иная модель. Отбасы банк сможет подать заявку на исламское «окно» и делать халяльную ипотеку, когда будут изменения в новом законе о жилсбережениях», — говорит Азат Отепбай.
Как работает регулирование
В банке должен работать шариатский наблюдательный совет, состоящий, как минимум, из трех специалистов по исламскому праву. Также предусматриваются функции шариатского аудитора и compliance officer, который будет контролировать операции на ежедневной основе, продолжает Азат Отепбай.
Как отметил эксперт, запрета рекламировать исламские окна нет. Самое главное, не вводить в заблуждение. Например, нельзя говорить про «гарантированные выплаты», «100% вернем» и прочее.
Основой исламских финансов является священная книга Коран, а также хадисы и сунна. Трактуют писание ученые («муамалят») в сфере исламского права. Кроме того, применяются и международные стандарты для финансовых организаций, включая совет директоров, который может предложить запустить новый продукт, предварительно проверив его на соответствие требованиям халяль.
По словам нашего собеседника, в мире есть две школы исламских финансов — малазийская и школа Ближнего Востока. В последней существует стандарт для финансовых организаций AAOIFI (Организация бухгалтерского учета и аудита для исламских финансовых институтов —Авт.), который взял за основу Казахстан, включая МФЦА. Но государство со временем может создать свой стандарт.
Как сделать так, чтобы в разных банках не читали священное писание и стандарты по-разному? Азат Отепбай считает, что за это должен отвечать регулятор. При этом Ассоциация исламских финансов и бизнеса Казахстана и международные институты могут оказать поддержку. В некоторых странах регулятором выступает только Нацбанк, в других он имеет свой шариатский наблюдательный совет, к примеру, в Турции есть ассоциация с центральным наблюдательным советом, который определяет стандарты для банков.
«Но здесь другой вопрос. Например, в Турции это было сделано через ассоциацию, потому что, возможно, они боялись политизированности самого Нацбанка. В Казахстане этот вопрос пока решен так: на базе МФЦА принят консультативный совет по нормам ислама международными экспертами, которые будут консультировать АРРФР, AFSA, Astana Financial Services. Наша сильная сторона в том, что МФЦА, как песочница, для маленького круга может провести апробацию, а далее регулятор имеет возможность взять то, что считает нужным, предложить свои варианты», — объясняет эксперт.
Зачем исламские окна банкам
По словам собеседника, в Казахстане немало обеспеченных религиозных людей. Но они не могут хранить наличные на депозитах, так как не позволяют запреты. Этим пользуются мошенники, которые, прикрываясь религией, создают соответствующие финансовые пирамиды. Аферисты, якобы работающие по шариату, могут предоставлять займы верующим, к примеру, на расширение бизнеса. Однако, неизвестно происхождение денег, которые дают в долг. Кто финансирует эти цепочки? Так что, отмечает Азат Отепбай, этот рынок нуждается в регулировании. Ну а для БВУ главный плюс здесь в том, что верующие люди, готовые вкладывать свои деньги, — это пока неохваченный в стране сегмент, имеющий большой потенциал.
В стране растет новое поколение клиентов
Азат Отепбай считает, что большой спрос в направлении исламских финансов будет в ближайшие 10 лет. Клиенты стали финансово самостоятельными, более того, растет новое поколение религиозных бизнесменов.
«Когда я был в Турции, то видел в мечетях только взрослых, пожилых людей. В казахстанских мечетях вижу в основном молодых. Но через 10 лет они будут среднего возраста, с детьми — это поколение, которое будет создавать основной спрос. То есть у нас появляется слой бизнесменов среднего и выше сегмента, они будут формировать новый класс инвесторов, институционалов, и им будут нужны эти услуги», — объясняет финансист.
Аналоги финансовых инструментов появляются на рынке постоянно. Например, сукук — альтернатива классическим облигациям. В начале 2026 года на площадке Astana International Exchange (AIX) шло развитие рынка за счёт новых траншей уже действующих программ исламских облигаций. За первые шесть месяцев 2026 года на бирже разместили дополнительные транши сукуков компаний Asia Mineral Resource SPC Ltd. и Gamma-T SPC Limited.
Эксперт прогнозирует, что в январе 2027 года некоторые банки будут получать свои исламские «окна» как универсальную лицензию, а после — открывать отделения, нанимать людей, запускать продукты.
Казахстан может стать региональным хабом для исламских финансов
Одно из преимуществ Казахстана — возможность в начале протестировать новые финансовые инструменты в специальной юрисдикции МФЦА, а затем масштабировать успешные варианты на внутренний рынок. На базе МФЦА уже работают исламские инвестиционные структуры. Это означает, что стране не придется строить рынок с нуля. Фактически инфраструктура создана. Вопрос теперь в том, насколько быстро банки, инвесторы и государство смогут наполнить ее реальными продуктами и капиталом.
«В Кыргызстане исламские «окна» появились раньше и развиваются активно. В Узбекистане только объявили закон об исламском банке и исламских «окнах». Казахстан уже готов принимать из Ближнего Востока миллионы денег. Есть инфраструктура и понимание того, как нужно работать. К примеру, в МФЦА есть два исламских инвестиционных фонда с управляющей компанией, шариатским советом, с лицензией исламского «окна» для управляющих активами. Это IPS Capital и GWM Capital», — отмечает эксперт.
Кроме того, в Казахстане был запущен ETF на базе МФЦА. По словам спикера, если кто-то соберется завести такой капитал в республику или инвестировать его в другие страны, то сейчас для этого есть все необходимое. Соседние государства пока этого сделать не могут, говорит наш собеседник.
Он считает, что наша страна могла бы стать региональным хабом по исламским финансам для Центральной Азии.
«Дубай столько лет выстраивал авторитет безопасного региона. Но после известных событий этого года оттуда ожидается отток денег, которые могут быть направлены и в Казахстан, инвестироваться в местные проекты, включая производство и др.», — считает Азат Отепбай.