Ноты Нацбанка могут стать первыми токенизированными бумагами на KASE в рамках развития национального рынка цифровых финансовых активов (ЦФА). Концепция токенизации краткосрочных нот Нацбанка как самостоятельного финансового инструмента была представлена на презентации платформы цифровых активов KASE. Модель предусматривает первичное размещение цифровых нот среди банков второго уровня, их последующее обращение на платформе KASE, а также проведение расчетов, выплат дохода и погашения в рамках единой цифровой инфраструктуры.
«Мы считаем, что у нот Нацбанка есть большое преимущество стать одним из первых национальных цифровых активов. Во-первых, контролируемый процесс выпуска и обращения. Во-вторых, ноты Нацбанка – дисконтные с самым простым способом начисления доходов. Плюс все участники, которые сейчас приобретают национальные ноты – наши текущие клиенты, что очень упрощает этот путь. Получилось бы хорошо соединить цифровые ноты с цифровым тенге, который Нацбанк сейчас ведет», – сказал председатель правления KASE Адиль Мухамеджанов.
Нацбанк выпускает собственные ценные бумаги — ноты для изъятия у банков излишней ликвидности, купируя риски надувания «пузырей» в сегментах финансового рынка, прежде всего на валютном рынке, и контролируя инфляцию.
Эффект от токенизации краткосрочных нот Нацбанка включает переход к выпуску инструмента в цифровом формате, расширение доступа для нерезидентов через регулируемый цифровой периметр, сокращение сроков расчетов до T+0 (день в день) и возможность проведения операций в режиме 24/7. Дополнительно, это обеспечивает прозрачность учета за счет единого реестра держателей и возможность аудита операций и правил обращения.
Однако цифровизация выпуска ценных бумаги грозит пересмотром текущей конфигурации финансового рынка. Нормативная база через запуск цифровой платформы и токенизация биржевых активов (акций и облигаций) дает инвестору допуск к инструментам минуя брокера, а эмитенту к деньгам инвестора — без участия инвестбанка. Вопрос в том, планируют ли регулятор и рынок ломать сложившийся консенсус. Судя по всему, так далеко вопрос пока не рассматривается.
Финансовый рынок становится цифровым – сохранят ли свои позиции инвестбанки
По мнению Адиля Мухамеджанова, участие KASE в токенизации активов не станет проблемой для инвестиционных банков, чей бизнес традиционно складывается на организации привлечения средств для клиентов. Участники биржи могут стать участниками торгов с ЦФА, наша роль как инфраструктуры – обеспечить присоединение к классическому рынку всех ЦФА, заметил глава KASE.
«В нашей целевой модели мы видим, что профессиональные участники финансового рынка (брокеры и инвестбанки, — ред.) пока остаются клиентами биржи, через которых инвестор может работать. Но законом и нормативкой мы не ограничены от того, чтобы начать сервис В2С (бизнес для потребителя, — ред.)», — уточнил глава KASE.
Но, по его словам, надо понимать, что это новый бизнес для KASE и к нему нужно подходить с глубоким анализом и расчетом потенциальных новых возможностей. Пока же биржа работает по модели В2В2С. Такая модель дает возможность бирже понимать конечные потребности клиентов – брокеров, в том числе давать им возможности более мелких атомизированных торгов. Токенизация разбивает крупные лоты, например, долговых инструментов на небольшие объемы, доступные мелким инвесторам.
Пока же, в ближайших планах, токенизация ценных бумаг нацелена на упрощения доступа к фондированию на фондовом рынке компаний, ранее не участвующих в этом процессе.
«Эмитентам из МСБ, которым сложно напрямую выйти на рынок капитала, токенизация активов открывает совершенно новые возможности. Это не слова, а практические проекты. Один из которых реализуется в песочнице Нацбанка – это токенизация коммерческой недвижимости. Когда застройщик на цифровой платформе выпускает токены – по сути квадратные метры будущего бизнес центра, и таким образом привлекает деньги. Миллиард тенге был полностью привлечен без участия банков. Мы считаем, что для сегмента МСБ токенизация как технология вполне эффективна», — поделился мнением заместитель председателя Нацбанка Бинур Жаленов.
Запуск цифровой торговой и расчетной инфраструктуры на KASE переводит ЦФА из режима пилотирования к промышленному использованию. К 1 мая текущего года в национальном регуляторном поле создан полный правовой периметр для эмиссии, обращения и расчетов ЦФА. В регуляторной песочнице пилотируется 15 проектов с ЦФА. По словам председателя правления Нацбанка Тимура Сулейменова, масштабная полноценная работа рынка ЦФА ожидается к 1 мая следующего года.
KASE будет играть в инфраструктуре национального рынка ЦФА ключевую роль торговой площадки и эмитента ЦФА. Биржа первой получила эти лицензии. Адиль Мухамеджанов отметил, что на базе этих двух функций KASE может развивать дальнейший продуктовый набор.
«Создание цифрового регулируемого рынка на базе KASE имеет ряд причин. Это рынок со сложившейся ликвидностью и профессиональными участниками. Создание новой цифровой инфраструктуры не позволит размыть имеющуюся ликвидность», — пояснил глава KASE.
На первом этапе участникам рынка будут доступны базовые инструменты, в частности токенация ценных бумаг и недвижимости. Торговля ЦФА начнется в ближайшее время – биржа готова принять первые сделки.
Токенизировать можно как новые бумаги, так те, кто уже находится в листинге KASE, в том числе бумаги из сектора KASE Global, так как в цепочке токенизации участвует Центральный депозитарий ценных бумаг на базе, которого проходит блокировка обращающихся ценных бумаг и даже не обязательно, чтобы они были в листинге. Акции и депозитарные расписки блокируются в депозитарии, на их объем выпускаются токены, которые дальше могут обращаться в цифровой среде. Вопрос зависит от спроса на токенизацию таких инструментов.