Пятого июня Нацбанк снизил базовую ставку с 18 до 17%, удовлетворив ожидания рынка. На пресс-брифинге глава Нацбанка Тимур Сулейменов рассказал журналистам о мотивах снижения, а также прокомментировал ряд важных тем.
Глава Нацбанка отметил, что нынешнее решение по снижению ставки не связано с планами Нацбанка начать понижающий цикл со второго полугодия.
По словам Тимура Сулейменова, замедление инфляции в апреле и мае, а также улучшение прогнозов позволило Нацбанку реализовать пространство для снижения базовой ставки в начале июня. На заседании комитета по денежно-кредитной политике в апреле Нацбанк отмечал, что если в экономике будет правильный позитив, т.е. фактическая инфляция и инфляционные ожидания покажут снижение, Нацбанк будет готов к снижению базовой ставки в рамках последующих решений, а последующее решение как раз сегодня, 5 июня.
«Вместе с тем говорить, что мы обуздали инфляцию нельзя. Мы остается привержены задаче однозначного роста цен уже в этом году с последующим выходом на 5% в среднесрочной перспективе», — уточнил глава Нацбанка.
Шаг по ставке стал значительным и в Нацбанке его долго обсуждали. В итоге решили реализовать тот позитив, который накопился: сложился хороший период, когда инфляция снижалась восемь месяцев подряд, поэтому Нацбанк не мог не реагировать и сделал это с широким шагом.
Станет ли этот шаг началом цикла снижения, говорить рано, потому что несмотря на реализованный позитив, рисков достаточно много, считает Тимур Сулейменов. Поэтому Нацбанк не может давать публичных обещаний, но очень надеется, что инфляция будет снижаться в соответствии с ожидаемой Нацбанком траекторией, что даст возможность принимать решение по снижению ставки.
Про ослабление тенге
Тимур Сулейменов прокомментировал и текущее ослабление тенге. В мае курс тенге ослаб к доллару на 5,1%, достигнув максимума падения почти за два года. На 5 июня 2026 года официальный курс Нацбанка зафиксирован на уровне 485,34 тенге за доллар по сравнению с 470 тенге в начале апреля.
«На мой взгляд, текущий курс не должен вызывать больших удивлений, потому что, во-первых, курсы по 500 с чем-то были при цене на нефть в районе $65-70. Когда основной экспортный продукт, то есть в нашем случае нефть, растет на 70% и увеличивается поступление валютной выручки, ясно, что курс национальной валюты будет расти и укрепляться. Во-вторых, есть сторона спроса на валюту. Спрос на валюту во многом определяется инвестиционными проектами корпоративного, квази и государственного секторов. Там есть сезонность, когда обычно в начале года спрос меньше, в середине и в конце года – больше. Эту сезонность мы наблюдаем в движениях доллара в сторону укрепления и в сторону ослабления», — так прокомментировал глава Нацбанка ослабление тенге.
По словам Тимура Сулейменова, у Нацбанка есть инструменты воздействия, которые планируется использовать в случае резких валютных скачков, один из которых – валютное зеркалирования: один из путей изъятия избытка тенговой ликвидности и дополнительного предложения долларов на рынке.
«Пока же, мне кажется, что рынок сам с собой сам разбирается и стабилизируется на тех значениях, которые определены самим рынком. Оснований вмешиваться мы точно не видим, валютный рынок стабилен», — считает глава Нацбанка.
Прогноз инфляции в краткосрочном периоде
Относительно прогноза по инфляции на летний период, Тимур Сулейменов заметил, что, с точки зрения продуктовой инфляции ожидается неплохой сезон. Кроме того, если Нацбанк увидит, что тарифная политика реализуется в соответствии с согласованными с правительством планами, сохранится стабильность валютного курса и программы квазифискального стимулирования будут реализован в соответствии с договоренностями, то инфляция продолжит свое снижение. Это даст Нацбанку возможность двигаться дальше вниз в сторону облегчения денежно-кредитной политики и снижения базовой ставки.
Про снижение интереса иностранных инвесторов к ГЦБ
В мае инвестиции нерезидентов в ГЦБ снизились на 45 млрд тенге или 1,9%, до 2,3 трлн тенге. Однако с начала года их суммарные вложения выросли на 19%, а доля – с 6,2% до 6,5%.
«Супер кардинального снижения базовой ставки не произошло. Даже при ставке в 17% дифференциал процентных ставок сохраняется, и мы как рынок для портфельных инвестиций сохраняем свою привлекательность. Мы не ожидаем какого-то резкого выхода», — говорит Тимур Сулейменов.
Кроме того, по его мнению, не надо преувеличивать объем иностранных портфельных инвесторов в наших ГЦБ. Сейчас их доля составляет от 7 до 8%, то есть влияние нерезидентов не такое большое, в Казахстан они зашли где-то на 3,2 трлн тенге. У монетарного и валютного регуляторов есть инструменты для влияния на курс на случай каких-то резких и не рыночных флуктуаций, подытожил глава Нацбанка.