Нацбанк и ЕАБР в свежих макроэкономических отчетах рассказали, как горячий конфликт на Ближнем Востоке отразится на экономике Казахстана и на нефтяных ценах.
Для Казахстана прямое влияние конфликта пока остается ограниченным, что во многом связано с относительно небольшой долей внешней торговли со странами Ближнего Востока, отмечают аналитики Нацбанка в майском отчете о денежно-кредитной политике (ДКП).
Но указывают, что в товарной структуре роль отдельных стран ближневосточного региона более выражена. Так, Иран является одним из ключевых рынков сбыта казахстанского ячменя. В 2025 году туда было экспортировано около 66% такого экспорта. Из Ирана Казахстан импортирует часть продовольственных товаров, в том числе финики и сливочное масло. По итогам 2025 года доля Ирана в импорте фиников составила 36,7%, сливочного масла – 31,5%. Еще одной страной с более выраженными торговыми связями является Египет: в 2025 году оттуда привезли 28,5% смесей душистых веществ и 23,5% отдельных видов химической продукции. В остальном влияние конфликта на Казахстан может проявляться через косвенные каналы, отмечается в отчете о ДКП.
По прогнозу Нацбанка влияние конфликта на Ближнем Востоке на мировой рынок нефти будет недолгим. Однако из-за возможных перебоев поставок из региона цены на нефть будут оставаться высокими до конца 2026 года. Далее на фоне ожидаемого роста предложения цены будут постепенно снижаться.
В рамках обновленного базового сценария ДКП Нацбанк видит более высокий уровень цен на нефть марки Brent до конца текущего года. Цена составит $90 за баррель по сравнению с февральскими прогнозными предпосылками в $60. В рамках прогноза заложено постепенное снижение цен до $75 в 2027 году и $65 в 2028 году.
Аналитики ЕАБР в июньском макроэкономическом прогнозе на 2026-2028 годы считают, что участники ЕАБР по-разному ощутят последствия конфликта на Ближнем Востоке. Эффект будет определяться двумя ключевыми факторами: позицией стран как нетто-экспортеров или нетто-импортеров энергоресурсов и степенью их зависимости от изменения стоимости международной логистики и динамики мировых продовольственных цен.
«Для Казахстана рост цен на энергоресурсы в краткосрочной перспективе поддержит экспортную выручку и бюджетные поступления. Повышенные цены на нефть и газ обеспечат более крепкие курсы тенге в 2026 году», — полагают аналитики ЕАБР.
Вместе с тем, по мнению аналитиков, эффект для стран-экспортеров не будет однозначным. Возможное укрепление национальных валют будет сдерживать импортную инфляцию, но может снижать тенговый эквивалент части экспортных доходов. Дополнительные риски связаны с логистическими и производственными ограничениями.
«Сырьевые рынки в прогнозном периоде будут зависеть прежде всего от геополитики. Средняя цена Brent может составить $82 в 2026 году из-за сокращения предложения на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Такой прогноз предполагает, что после ценового всплеска во втором квартале поставки будут постепенно восстанавливаться, а нефтяные котировки заметно снизятся во второй половине 2026 года», — уточняют в ЕАБР.
Повышение цен на нефть в банке рассматривают как среднесрочное явление. Согласно ожиданиям банка, в 2027 году цены на нефть останутся повышенными. Даже после прекращения боевых действий последствия конфликта в Персидском заливе могут влиять на рынок еще около года: потребуется восстановление мощностей и транспортной инфраструктуры, сохранится премия за риск. Поддержку ценам на нефть окажет пополнение коммерческих и стратегических запасов. Потребители захотят располагать резервами нефти и нефтепродуктов в объемах, сопоставимых или превосходящих имевшиеся до эскалации конфликта. Средняя стоимость Brent может составить $75 в 2027 году и $71 в 2028 году.
Таким образом, Нацбанк ожидает высокие нефтяные цены до конца этого года с последующим их снижением. По мнению экспертов ЕАБР нефтяные котировки снизятся уже во второй половине 2026-го, но цены останутся повышенными в виду высокой премии за риск. Оба банка согласны с ценой нефти в $75 в 2027 году, но расходятся в ожиданиях по 2028 году. Прогноз Нацбанка более консервативен, чем оценка ЕАБРа.
Аналитики ЕАБР прогнозируют устойчивый рост экономики Казахстана вблизи 5,5% в 2026–2028 годах, тогда как Нацбанк рассчитывает на динамику ВВП в диапазоне 4,5-5,5%. Одним из ключевых источников поддержки ВВП помимо восстановления нефтяного производства станет расширение выпуска в обрабатывающей промышленности наряду со строительством, транспортом и торговлей. Инфляция снизиться до 9,7% (год к году) к концу 2026 года. ЕАБР ждет снижения базовой ставки до 16% к концу 2026 года с текущего уровня в 17%. Курса доллара в среднем за 2026 год составит 490 тенге .