Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка принял решение снизить базовую ставку до 16,75 с 17% годовых с коридором +/- 1 п.п. Решение опирается на результаты прогнозного раунда, обновленные оценки основных макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции.
Сочетание замедляющейся инфляции, высоких реальных ставок и охлаждения внутреннего спроса позволяют Нацбанку продолжить постепенный цикл снижения ставки. Годовая инфляция замедляется: по итогам июня 2026-го она составила 10,3%, снизившись на 2,6 процентных пункта с пикового значения в 12,9% в сентябре прошлого года. Месячная инфляция в июне, наоборот, выросла до 0,8% (в мае – 0,7%). Рост кредитования населения в мае в годовом выражении затормозился до 15,3%. Однако макроэкономический фон остается нестабильным: новый цикл дерегуляции цен на газ, ГСМ и коммунальные услуги может стимулировать сервисную и в целом годовую инфляцию.
Июльское решение по ставке прошло в разрезе с ожиданиями рынка.
Опрос Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) участников финансового рынка в начале июля показал, что большинство опрошенных не ждали снижения ставки на плановом заседании 24 июля. Больше половины (53%) экспертов считали, что в июле Нацбанк возьмет паузу и сохранит ставку на уровне 17%. Остальная часть респондентов (47%) допускала небольшое снижение ставки до 16,75%.
Это второй раз подряд, когда прогнозы рынка идут в разрез с решениями Нацбанка. Опрос экспертов перед июньским решением по ставке показал ожидание осторожного снижения ставки до 17,5 с 18%. Однако Нацбанк решительной рукой понизил ставку с 18 до 17%. Сигналы Нацбанка по ДКП становятся все более размытыми для рынка.