Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка принял решение установить базовую ставку на уровне 16,25% годовых с коридором +/- 1 п.п.
Годовая инфляция снижается одиннадцать месяцев подряд и в августе упала до 9,8%, впервые с апреля прошлого года получив однозначное значение. Дезинфляции способствуют проводимая денежно-кредитная политика (ДКП), укрепление обменного курса теңге, стабилизация потребительской активности, а также комплекс антиинфляционных мер правительства и Нацбанка.
«Прогноз по инфляции на 2026 год не претерпел изменений: она ожидается в диапазоне 9–11%. Замедлению роста цен будут способствовать умеренно жесткие ДКП и крепкий обменный курс теңге. Дополнительное сдерживающее влияние окажет завершающий этап повышения минимальных резервных требований в сентябре 2026 года», — отмечается в релизе Нацбанка.
Прогноз на 2027 год пересмотрен в сторону повышения до 6,5–8,5% (ранее 5,5–7,5%), что обусловлено ростом внешней инфляции, пересмотром предпосылок регулируемых цен, а также увеличением фискального импульса.
В Нацбанке предупреждают, что баланс рисков инфляции остается смещенным в проинфляционную сторону. Основные риски связаны с расширением внутреннего спроса на фоне усиления фискального импульса, незаякоренными инфляционными ожиданиями, дальнейшей динамикой цен на ГСМ и тарифов ЖКУ. Внешние риски обусловлены ростом мировых цен на продовольствие и энергоносители ввиду возможного усиления геополитической напряженности.
«В условиях усиления проинфляционных факторов и рисков, которые отразились на пересмотре прогнозных оценок на 2027 год, пространство для дальнейшего снижения ограничено», — считают в Нацбанке.
Ранее опрос экспертов финансового рынука, проведенный Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), показал, что рынок ждал снижение ставки. Доля экспертов, ожидающих дальнейшего смягчения ДКП и позитивного решения по ставке на заседании комитета сегодня, 4 сентября, выросла до 89% с 60% ранее. Остальные 11% респондентов ожидали ее сохранения на уровне 16,75%.
Сегодняшнее решение по ставке сопровождается обновлением макропрогнозов, которые определят дальнейшую траекторию ДКП до конца года. При этом, отмечают в АФК, ожидания по базовой ставке на год вперед сохранились на уровне 14,75% на фоне растущих среднесрочных проинфляционных рисков, а прогноз инфляции на горизонте 12 месяцев вырос до 10,4% с 10,1% ранее.
В АФК делают вывод, что эксперты сохраняют настороженность в отношении среднесрочных проинфляционных рисков, связанных с пересмотром вверх бюджетных расходов, регулируемыми тарифами, ценами на ГСМ и сохраняющимся внешним ценовым давлением.