Автор Каракоз Ыдырыс Национальный банк Казахстана обновил прогноз по инфляции на 2025–2026 годы: теперь по итогам 2025 года рост цен ожидается на уровне 12–13% вместо ранее прогнозировавшихся 11–12,5%. Инфляционное давление сохранится и в 2026 году: индекс потребительских цен составит 9,5–12,5% (против ранее ожидавшихся 9,5–11,5%). Об этом сообщила пресс-служба Нацбанка.
По итогам 2027 года ожидается ее замедление до 5,5-7,5%.
«Корректировка прогноза обусловлена существенным превышением фактических значений инфляции над прогнозными в текущем году и повышенной динамикой инфляционных ожиданий. Вместе с тем, она также учитывает более прогнозируемый рост регулируемых цен в рамках пересмотра темпов реформы по схеме «инфляция + 5%» в 2026–2027 годах», – пояснил свое решение макрорегулятор.
В частности, расширение диапазона прогнозов в 2026 году отражает возросшую неопределенность в оценках, связанную с реализацией налоговой реформы и реакцией совокупного спроса, существенным ростом финансирования со стороны квазибюджетного сектора и его стимулирующим воздействием на экономику.
Как уточняет Нацбанк, дезинфляционное влияние на прогнозном горизонте будет обеспечиваться умеренно жесткой денежно-кредитной политикой, налогово-бюджетной консолидацией, а также мерами, предпринимаемыми в рамках программы совместных действий.
Проинфляционное влияние будут оказывать дальнейшая либерализация рынка ГСМ и усиление давления со стороны внутреннего спроса ввиду квазифискального стимулирования, добавил макрорегулятор.
При этом риски прогноза связаны с усилением дисбалансов между внутренним спросом и отстающим предложением, ускорением внешней инфляции и инфляционных ожиданий, а также вторичными эффектами от повышения регулируемых цен, ГСМ и НДС.
«Ключевой фактор неопределенности представляет растущее влияние финансирования экономики со стороны АО НИХ «Байтерек» (по заявлениям правительства в объеме 8 трлн. тенге, что составляет 4,4% ВВП в 2026 году), которое может усилить инфляционное давление и частично нивелировать эффект предстоящей фискальной консолидации», – пояснил Нацбанк.
Но прогноз по росту ВВП Казахстана Нацбанк вновь улучшил. Если ранее центробанк ожидал рост на 2025 год на 5,5-6,5%, то сейчас оценка составляет 6-6,5%. Это отражает влияние опережающих темпов добычи нефти, а также ускорение инвестиционного и потребительского спроса в последние месяцы года, в том числе на фоне предстоящей реформы НДС в 2026 году, пояснил макрорегулятор.
При этом прогноз на 2026 год был понижен до 3,5-4,5% (вместо 4-5% ожидавшихся ранее). Это произошло вследствие высокой базы 2025 года, а также сдерживающего влияния налогово-бюджетной реформы и бюджетной консолидации на внутренний спрос.
В 2027 году рост экономики ожидается в диапазоне 4-5%.
«Рост будет обеспечен продолжением расширения инвестиционной активности, умеренным потребительским спросом и увеличением добычи нефти», – пояснил Нацбанк.