Проект Долины ЦОДов (Data Center Valley) в Экибастузе с пакетом соглашений на 10 млрд долларов несет себе в себе большие риски, в том числе с последствиями для экономики страны. Одна из причин – уровень подрядчиков и ситуация на Уолл-стрит, где лопается долговой пузырь ИИ-инфраструктуры. Об этом в своем посте на Facebook заявил известный казахстанский IT-эксперт Ермек Шамуратов, экс-управляющий директор «Казкоммерцбанк», где он курировал информационные технологии, инновации и карточные продукты.
В Долине ЦОДов намерены в перспективе создать до 1 ГВт мощностей, до 100 тысяч новейших чипов Nvidia (GB300 и Vera Rubin) и сгенерировать в итоге $3 млрд экспортной выручки в год.
«Подрядчика, американскую компанию Firebird AI, с высоких трибун окрестили «мировым IT-гигантом…Если у зарубежного подрядчика возникнет кассовый разрыв при закупке чипов в США, не попросят ли закрыть эту дыру за счет средств Нацфонда, БРК или пенсионных денег ЕНПФ ради «спасения стратегического проекта»?», — вопрошает Шамуратов.
По словам эксперта, на самом деле в проект Долины ЦОДов зашел не Microsoft, не Google и не Amazon, а молодой стартап Firebird Inc., созданный выходцами из Армении Размиком Овакимяном и Александром Есаяном. Он утверждает, что до Казахстана их единственным проектом был дата-центр под Разданом в Армении со стартовым чеком в $500 млн (в 20 раз меньше казахстанских заявок).
«Вся бизнес-модель таких игроков (сектор Neoclouds), как и их старшего партнера CoreWeave, у которого чистый убыток по GAAP во втором квартале уже раздулся до $626 млн, держится на одной схеме: получить квоту на дефицитные чипы Nvidia и под залог этого «железа» набрать дорогих частных кредитов (Private Credit) на Уолл-стрит», — считает Ермек Шамуратов.
На первом этапе в Экибастузе планируется ввести мощности на 125 МВт с запуском в 2027 году и оценкой в $5 млрд. «Казахтелеком» (через дочку «КТ-Телеком») вкладывает в проект на первом этапе $1 млрд. Компании приходится занимать деньги на рынке. Казахстанская сторона отдает под проект 1400 гектаров земли, выкупает подстанцию на 215 МВт, обеспечивает прямое подключение к Экибастузской ГРЭС-1 и бетонные корпуса с системами охлаждения. Инвестор обещает привезти «железо» потом. Оставшиеся $4 млрд — это стоимость самих графических процессоров Nvidia, которые должна поставить Firebird, сообщает он.
Шамуратов не исключает, что Казахстан за счет «Казахтелекома» и квазигоссектора построит в павлодарской степи гигантские энергоемкие ангары за $1 млрд с подведенными дефицитными мегаваттами ГРЭС-1, которые просто нечем будет заполнить в обещанном объеме.
«Нынешний обвал акций чипмейкеров в США — это прямое следствие кризиса окупаемости ИИ-инфраструктуры. Стоимость заемного капитала для всех «неоклаудов» второго эшелона в США резко идет вверх, а кредитные комитеты фондов в первую очередь режут лимиты на проекты в развивающихся странах (Emerging Markets). Что произойдет, если из-за сжатия ликвидности на рынке США Firebird не сможет привлечь $4 млрд кредитного плеча под закупку 100 тысяч видеокарт?», — беспокоится эксперт.
Он считает, что единственный козырь, который держит американских подрядчиков в Экибастузе — это бегство от энергетических ограничений в США («где в том же Техасе демократы грозят мораторием на подключение дата-центров»).
“В Казахстане им отдают дешевую угольную генерацию ГРЭС-1 без жестких западных экологических (ESG) барьеров. Но даже здесь уже возникают нестыковки: под отдельные очереди в «Долине ЦОДов» внезапно начинает обсуждаться строительство газовой генерации в угольном регионе», — отмечает Шамуратов.
При всех указанных рисках он допускает, что «первую показательную очередь в Экибастузе наверняка дотянут: на кону слишком большой политический капитал».