C апреля 2026 года вступил в силу второй этап повышения минимальных резервных требований (МРТ) для банков. Заместитель председателя правления Нацбанка Акылжан Баймагамбетов оценил эффективность мер в беседе с автором «Ручной экономики». Во-первых, мера помогает Нацбанку, в том числе, бороться с инфляцией, снижая предложение кредитных денег населению, во-вторых, уменьшает расходы Нацбанка по изъятию ликвидности с рынка. Что касается самих коммерческих банков, то МРТ уменьшают их доходы от вложений в безрисковые инструменты (ноты и депозиты в Нацбанке), что соответственно, дает стимул искать другие источники дохода, в том числе кредитование.
По предварительным оценкам Нацбанка, по состоянию на 14 апреля 2026-го примерно до 3,8 трлн тенге должна вырасти общая сумма резервных требований к банкам. Соответственно, сумма будет формироваться банками в виде остатков на корреспондентских счетах, а также в виде остатков в кассе.
В 2026 году Нацбанк увеличивает объем выпуска нот для изъятия банковской ликвидности, подтвердил Баймагамбетов. Согласно данным Нацбанка, объем нот вырос за календарный год (март 2025- март 2026-го) с 500 млрд до 1 713 млрд тенге. Эффективная доходность в марте выросла до 17,95% против 14,69% в марте 2025-го.
Напомним, в 2023 году на фоне критики, что банки и квазогоскомпании зарабатывают на нотах Нацбанка, он начал сокращать их выпуск и полностью отказался от коротких выпусков, заменив их депозитами, которые привлекали свободные деньги банков на недельный срок. После этого банки начали размещать основную часть своей ликвидности на депозитах Национального банка, это составило около 48%. Наряду с депозитами в Национальном банке тенговая ликвидность также размещалась в ГЦБ 40%.
Изъятие ликвидности обходится Нацбанку очень дорого, это касается двух инструментов: и депозитов, и нот. Из-за чего НБ РК фиксирует высокие процентные расходы. В 2024 году на выплату процентов по депозитам он направил почти 1 трлн тенге или 938 млрд тенге, а в 2023 году – 474,7 млрд тенге. По долговым ценным бумагам (нотам и т. д.) заплатил 229,6 млрд тенге, что в 2,5 раза меньше, чем в предыдущем периоде.
«Принципиально для суммы расходов Нацбанка неважно, ноты или депозиты выступают инструментом изъятия. И тот и другой инструмент, включают процентные расходы Нацбанка. Выбор: будут ли это депозитные аукционы или ноты, диктуется несколькими иными факторами. Процентные расходы Нацбанка по изъятию ликвидности в любом случае будут, другой вопрос в их размере. Они могли быть больше, чем сейчас, и с этой точки зрения я считаю, что эффект достигнут», — отметил Акылжан Баймагамбетов.
По его оценкам, процентные расходы Национального банка благодаря повышению МРТ уменьшились на определенную величину, и она измеряется десятками миллиардов, если не сотней. В этом году процентные расходы будут меньше, чем они могли бы быть, добавил он.
Видимо, зампред Нацбанка намекает на то, что базовая ставка остается высокой и расходы на изъятие свободной ликвидности могли бы быть еще выше, чем при более низкой.
Еще одна из причин повышения МРТ – подстегнуть банки кредитовать бизнес. Однако февральская статистика АРРФР показывает снижение с начала года кредитование банками субъектов бизнеса. Февральский рост составил 0,3% (снижение с начала 2026 года составило 1,4%). При том, что в феврале выдача новых займов бизнесу выросла на 12,2%, или на 1 643 млрд тенге при средней ставке в 22,7%.
«Я не согласен с тем, что банки не кредитуют бизнес…темпы роста кредитного портфеля годовые и двузначные. Кредитования населения, наоборот, стало меньше. С точки зрения пропорции в пользу кредитования бизнеса увеличилась, поэтому определенные цели, на мой взгляд, достигнуты«, — полагает Акылжан Баймагембетов.
С прошлого года банки обязали уплатить налог на сверхприбыль, то есть доходы, полученные от операций с государственными ценными бумагами, в том числе нотами и депозитами Нацбанка. Они также повысили резервы, чтобы соответствовать требованиям регулятора. Так, в 2025-м Halyk сообщил, что в 2025 году в связи с новой нормой Налогового кодекса признал налог на сверхдоход по ставке 10% в размере 39,3 млрд тенге. Кроме того, к концу года обязательные резервы банка выросли до 856,5 млрд тенге (в 2024 г. – 294,4 млрд тенге).
Совладелец Kaspi Михаил Ломтадзе отметил, что повышение МРТ снижает возможности компании по получению процентных доходов. Это в сочетании с высокими процентными ставками скажется на росте чистой прибыли бизнеса в Казахстане, которая в 2026 году будет отставать от роста выручки. Однако он прогнозирует, что эти факторы будут полностью компенсированы за счет базы доходов к концу года. Ломтадзе считает, что процентные ставки могут начать снижаться лишь в конце года.