Автор Татьяна Батищева
В первом квартале 2026 года зафиксировано заметное сокращение спроса на иностранную валюту со стороны населения и бизнеса, тогда как годом ранее наблюдалась обратная динамика, отмечает заместитель председателя Нацбанка Алия Молдабекова. Компании стали продавцами валюты, тогда как год назад ситуация была противоположной – бизнес скупал доллар.
Спрос на доллары – лакмусовая бумажка валютного рынка. Курс доллара к тенге за последнее время сильно волатилен, но имеет тренд к ослаблению. На конец пятницы 10 апреля, биржевой курс упал до 473 тенге с 513 тенге на начало года.
По мнению Алии Молдабековой, укрепление национальной валюты в первом квартале, в среднем на 2,2%, не является отклонением.
«Сезонный фактор усилился другими — более фундаментальными причинами, в частности, ключевую роль играет внешний фон. В первую очередь, это касается цен на нефть, которые на фоне геополитической напряженности удерживаются выше 90-95 долларов за баррель. Для Казахстана это принципиально важно, поскольку в моменте более высокие цены означают рост экспортной выручки и приток валюты в страну, что напрямую поддерживает курс тенге. Кроме того, важны ожидания рыночных игроков. Если они видят будущее укрепление экспортной позиции Казахстана, свои решения они начинают закладывать уже сейчас», — отмечает Алия Молдабекова.
Отметим, что большинство опрошенных АФК участников рынка (82%), ожидают сохранения базовой ставки на уровне 18% на заседании Нацбанка 24 апреля. Несмотря на улучшение динамики инфляции, ее уровень все еще значительно превышает целевой ориентир Нацбанка, а также сохраняются проинфляционные риски со стороны регулируемых тарифов и возможного роста цен на ГСМ.
Коме того, по словам Алии Молдабековой, вторым весомым фактором ценообразования пары доллар-тенге выступает иностранный капитал.
«Мы наблюдаем устойчивый приток иностранных инвестиций в государственные ценные бумаги Казахстана. С начала года вложения нерезидентов выросли примерно на 375 млрд тенге — до уровня около 2,2 трлн тенге. По сути, иностранные инвесторы заходят в тенговые инструменты, конвертируя валюту, и тем самым усиливают позиции тенге», — говорит Алия Молдабекова.
Поддержку развивающимся рынкам оказала и глобальная конъюнктура. Часть инвесторов из-за событий на Ближнем Востоке перераспределяет капитал из других развивающихся рынков в более привлекательные на текущий момент инструменты, в том числе казахстанские облигации.
Нацбанк не участвует в корреляции рыночного курса, продажа валюты из Нацфонда носит плановый характер, говорит представитель Нацбанка. По итогам первого квартала 2026-го в рамках зеркалирования из Нацфонда продали порядка 2,1 млрд долларов. В планах – трансферты в размере 1,2 млрд долларов. Алия Молдабекова отмечает, что интервенции формируют стабильное и прогнозируемое предложение иностранной валюты и не направлены на таргетирование определенного уровня обменного курса.
«В целом укрепление тенге – результат баланса: спрос на валюту снизился, предложение – выросло, интерес к тенговым активам усилился, а внешний фон остается благоприятным. На данный момент, не наблюдается факторов, требующих вмешательства: рынок функционирует в рамках фундаментальных экономических условий», — подводит итоги Алия Молдабекова.