Автор Каракоз Ыдырыс 
Правительство, Национальный банк и Агентство по регулированию финансового рынка согласовали программу совместных действий на 2026–2028 годы. Документ должен обеспечить макроэкономическую стабильность и повысить благосостояние населения. Акценты были проставлены на повышение инвестиций в страну, улучшение качества роста ВВП и самое главное, обуздание инфляции. Рассказываем, какие изменения планируется предпринять в рамках этой программы.
Фискальная дисциплина как основа антиинфляционной политики
Сдерживание инфляции стало ключевым элементом экономической программы. Национальный банк ранее отмечал, что усиление координации с правительством – прежде всего через фискальную консолидацию – играет особую роль в снижении инфляционного давления. Согласно исследованию регулятора, увеличение денежной массы на 10% приводит к росту инфляции примерно на 0,8 п.п. в течение года.
Именно в этой сфере правительство взяло на себя обязательство строго соблюдать бюджетные правила. По словам министра национальной экономики Серика Жумангарина, кабмин намерен ограничить использование средств Национального фонда и усилить контроль за расходами, чтобы сдержать инфляцию.
В сообщении правительства отмечается, что к 2028 году планируется снизить дефицит бюджета до 0,9% ВВП, а ненефтяной дефицит – до 2,7% ВВП. Государственный долг, согласно планам, будет поддерживаться на стабильном уровне и не превысит 26% ВВП.
В целях развития внутреннего рынка государственных ценных бумаг создается офис управления государственным долгом (Debt Management Office). Он, по словам главы Нацбанка Тимура Сулейменова, будет выполнять стратегические функции по усовершенствованию политики управления долгом и операционные задачи по сбору информации, анализу долговой устойчивости и подготовке решений.
Прозрачная тарифная политика как дезинфляционный фактор
Правительство также определило темпы роста тарифов на ближайшие три года: инфляция +1% в 2026 году, +5% – в 2027 года и +3% – в 2028 году.
Тимур Сулейменов отметил, что такая предсказуемость в тарифной политике способствует снижению инфляционных ожиданий:
«Это мне кажется, мощнейший посыл для снижения инфляционных ожиданий. Теперь и инвесторы, и граждане будут четко понимать параметры тарифной политики. И это само по себе очень сильный дезинфляционный фактор с точки зрения управления инфляционными ожиданиями. Я хотел тут просто отдельно сказать, что это, мне кажется, большой плюс этой программы, которая сегодня одобрена», – сообщил Сулейменов на брифинге с журналистами.
Продовольственная безопасность и развитие АПК
Снижение инфляции также будет обеспечиваться через увеличение производства продовольствия, особенно по товарам, где сохраняется высокая импортозависимость.
Премьер-министр Олжас Бектенов поручил обеспечить реализацию всех инвестпроектов в АПК, сделав акцент на продукции глубокой переработки. Усиленная борьба с непродуктивными посредниками также должна способствовать стабилизации цен.
Контроль на рынке топлива
Отдельный блок программы – предотвращение дисбалансов на рынке ГСМ. На фоне моратория на повышение цен на бензин и дизель Казахстан столкнулся с усиленным перетоком топлива в соседние страны, где оно дороже.
Бектенов поручил министерствам энергетики, торговли, финансов, внутренних дел, АФМ и пограничной службе обеспечить жесткий контроль за балансом топлива и перетоками нефтепродуктов.
О том, что заморозка цен, может привести к дефицитам ранее в беседе с изданием говорил директор консалтинговой группы Ulagat Consulting Марат Каирленов.
«Здесь нужно подходить осторожно и усиливать контроль с таможенной службой, с которой у нас очевидные проблемы. Например, депутаты приводили статистику по торговле с Китаем и там большая разница (авт.: экспорт в Казахстан в 2024 году согласно китайской статистике составил $27,96 млрд, а казахстанская таможня зафиксировала лишь $15,21 млрд). Поэтому нужны системные меры», – отмечал ранее Каирленов, комментируя правительственные меры, принятые 17 октября.
Казахстан ввел запрет на вывоз бензина, дизтоплива и нефтепродуктов сроком на шесть месяцев с 19 мая 2025 года.
Качественный рост ВВП и доходов населения
Судя по заявлениям чиновников, приоритетом теперь становится не просто увеличение объемов ВВП, а его качественный рост. По словам Олжаса Бектенова, повышение уровня жизни и благосостояния населения будет обеспечиваться за счет устойчивого экономического роста и снижения инфляции. Правительство планирует обеспечить ежегодный прирост экономики на уровне не ниже 5%, а рост реальных доходов населения – в среднем на 2–3%.
Одной из целей кабмина является устранение разрыва между динамикой экономического роста и уровнем заработных плат. Для этого приоритетом станет наращивание долгосрочной производственной способности – через повышение производительности труда, развитие эффективной занятости и улучшение технологического уровня капитала.
Теперь при планировании и оценке развития будет учитываться вклад фундаментальных факторов: человеческого капитала, основного капитала, природных ресурсов, технологий и производительности труда. Для этого внедряется методика так называемой «декомпозиции» роста, которая позволяет понять, за счет чего именно растет экономика, отметил Жумангарин.
Кроме того, государство намерено повысить адресность социальной поддержки, чтобы помощь получали те, кто действительно в ней нуждается.
Роль холдинга «Байтерек» и поддержка несырьевого экспорта
Холдинг «Байтерек» должен перейти от роли оператора к роли инициатора новых направлений роста экономики, считает правительство. Он профинансирует 20 ключевых проектов на 1 трлн тенге в ГМК, машиностроении, энергетике, инфраструктуре, туризме, химической и пищевой промышленности.
В дальнейшем приоритетом станет привлечение банков второго уровня к финансированию.
Отечественным экспортерам несырьевых товаров расширят набор инструментов поддержки – от логистики до продвижения на международных площадках. Однако экспортеры, получившие господдержку, должны модернизировать свои предприятия и увеличивать долю локализации.
Инвестиции: проблема доверия и новые гарантии
Марат Каирленов ранее в беседе с изданием напомнил, что в 2024 году вложения в основной капитал составляли всего 15% ВВП, а по итогам первой половины 2025 года показатель снизился до 13,3%. Многие иностранные компании, по его словам, взяли паузу до прояснения налоговой реформы и инвестиционного поля.
В ответ правительство предлагает новые гарантии: для инвестпроектов стоимостью свыше 29,5 млрд тенге будут заключаться соглашения, обеспечивающие неизменность законодательства в течение 25 лет.
Также планируется устранить административные барьеры и внедрить проактивную инвестиционную политику.
Особую роль в привлечении капитала будет играть МФЦА, куда интегрируют единую площадку по развитию финансового рынка с участием Нацбанка и АРРФР.
«Для эффективного использования его потенциала важно не только создать благоприятный инвестиционный режим, но и увеличить объем долгосрочных (прямых и портфельных) иностранных инвестиций в приоритетные отрасли экономики. В этих целях будет создана единая площадка по развитию национального финансового рынка с участием Национального Банка, Агентства и МФЦА», – сообщил глава Нацбанка.