Автор Каракоз Ыдырыс 
К концу 2026 года курс национальной валюты за доллар ослабнет до отметки 580-590 тенге при среднегодовой цене нефти на уровне $60 за баррель, считают аналитики Halyk Finance. Это подразумевает, что тенге подешевеет относительно текущего уровня (по итогам торгов на 27 января) на 13,4 – 14,9%.
«Ключевыми факторами станут сужение профицита торгового баланса вследствие недостаточного роста экспорта и снижения валютных поступлений; охлаждение инвестиционной активности нерезидентов на рынке ГЦБ (государственных ценных бумаг – авт.), а также сокращение продаж валюты из Национального фонда», – пояснили в Halyk Finance.
По мнению экспертов инвестбанка, колебания курса по отношению к доллару зависят от глобальной конъюнктуры, включая стоимость нефти и металлов, геополитических рисков и валютной политики основных стран-партнеров.
Почему курс тенге укрепился за 2025 год?
По итогам минувшего года национальная валюта укрепилась на 3,7%. Среди факторов, оказавших влияние на динамику тенге, эксперты выделяют зеркалирование по операциям с золотом, обязательную продажу валютной выручки компаниями квазигосударственного сектора, временную приостановку покупок валюты для ЕНПФ.
«При этом основное давление на курс наблюдалось в июле и сентябре, что было обусловлено ростом импорта в рамках реализации инфраструктурных проектов и повышенной активностью отдельных участников рынка при низкой глубине и ограниченной ликвидности самого рынка», – добавили в Halyk Finance.
Также в инвестбанке напомнили, что Национальный банк на фоне повышенного спроса на валюту в конце июля провел первые с конца 2024 года и единственные в 2025 году валютные интервенции на сумму $125,6 млн.
Что способствовало укреплению тенге в четвертом квартале?
Курс тенге по итогам четвертого квартала 2025 года укрепился на 7,9%, достигнув 505,73 за доллар на конец декабря. Такое укрепление аналитики связывают с повышенным объемом продаж валюты по зеркалированию покупок золота, что компенсировало снижение продаж валюты из Нацфонда. Также на укрепление тенге повлияли приток иностранной валюты через внешние заимствования государственного и квазигосударственного секторов, а также повышенный интерес нерезидентов к государственным ценным бумагам (ГЦБ).
«Также мы отмечали высокие объемы предложения валюты на бирже в декабре 2025 года из неустановленных источников», – подметили в Halyk Finance.
С начала года курс национальной валюты к доллару укрепился на 0,6%, до около 502,3 тенге.