Ранее регулятор ставил цель довести охват цифрового тенге до 1 трлн тенге. Однако планы были пересмотрены с учетом масштабных инфраструктурных, строительных и других государственных программ.

«У нас есть твердое намерение и согласованное с правительством, что мы хотели до 1 триллиона, теперь с учетом новых задач, которые стоят у нас по реализации масштабных инфраструктурных, строительных и других программ, довести до 2 триллионов охват цифрового тенге в течение ближайших 12 месяцев», — сообщил Сулейменов.

При этом Нацбанк не намерен активно продвигать цифровой тенге в розничных платежах населения. Основной акцент делается на его использовании в государственных закупках, бюджетном планировании и государственных фондах.

Еще одно изменение, которое ожидает финансовый рынок до конца года, — появление платежных организаций первой категории. С октября они получат возможность самостоятельно вести счета клиентов и проводить трансграничные расчеты. По словам Сулейменова, несколько организаций уже готовят документы для получения соответствующих лицензий.

«У нас банкоцентричная финансовая система. Иногда излишняя. Поэтому мы решили, что надо, наверное, разбавить это и сделать чуть-чуть более конкурентным этот рынок», — сказал глава Нацбанка.

Новые участники должны стать дополнительным источником конкуренции для банков, в том числе в сфере трансграничных платежей и новых финансовых продуктов.

Отдельно Сулейменов рассказал о результатах применения искусственного интеллекта в Национальном банке. ИИ уже используется для анализа потока подозрительных операций в антифрод-центре. По его словам, внедренный аналитический инструмент сократил объем этой работы в 80 раз.

Проблема, по словам главы Нацбанка, заключается в большом количестве подозрительных случаев, которые невозможно эффективно обрабатывать вручную.

«У них вот этот вал в подозрительных случаях идет, не способны там по 100–200 потенциальных заявлений, и одному человеку справиться абсолютно невозможно. Поэтому и аналитик, которого ввели, он сократил эту работу в 80 раз», — отметил Сулейменов.

ИИ также планируют шире применять в валютном регулировании и финансовом мониторинге, где регулятору приходится обрабатывать значительные массивы операций.

Еще одна конкретизация касается национального крипторезерва. Сулейменов сообщил, что сейчас уже анонсирован объем $700 млн, и Нацбанк намерен его наращивать. Ранее регулятор говорил о потенциальных инвестициях в стратегический крипторезерв до $1 млрд.

Сообщение Нацбанк увеличит охват цифрового тенге до 2 трлн тенге появились сначала на Ручная экономика.

Доходность пенсионных активов ЕНПФ в 2025 году составила 7,43% при инфляции в 12,3%. Итоги 2024 года были удачнее – доходность в 17,84% перекрыла инфляцию в 8,6%, однако, в 2023 году картина была пессимистичной – доходность в 10,1 против инфляции в 9,8%. В 2026 году инвестиционные качели ушли в минус, с начала года доходность была либо в ноль, либо отрицательной.

Вместе с тем, Нацбанк управляет практически полным портфелем пенсионных активов. На начало июля 2026-го доля под его управлением составляла 99,6% из общего объема в 28 трлн тенге. Поэтому вкладчики ЕНПФ хотят знать, какие новшества ждут портфель и как проходит эта трансформация.

Дело в том, что с этого года Нацбанк решил зарабатывать чуть больше и часть средств стал вкладывать в альтернативные инструменты. Если в мае их в портфеле ЕНПФ не было, то в июне их купили на 400 млрд тенге: очень мало из общего объема активов, но начало положено.

Что было куплено – государственная тайна?

Отчетность ЕНПФ по инвестиционному портфелю не раскрывает состав альтернативных инструментов, но, как правило, это инструменты с разным уровнем риска и ликвидностью. На запрос «Ручной экономики» раскрыть состав портфеля, Нацбанк ответил общими словами, мол, утверждена программа инвестирования в альтернативные классы активов и в состав портфеля будут включены инвестиции в хедж-фонды, частный капитал (private equity), частный долг (private credit), недвижимость и инфраструктуру. О том, что уже сформирован портфель на 400 млрд тенге, в Нацбанке не прокомментировали, уточнив, что доля альтернативных инвестиций в портфеле будет увеличиваться естественным образом по мере исполнения ранее принятых инвестиционных обязательств.

Госдолг бывает чужим

Другой вопрос – стратегическое отношение управляющего к казначейским облигациям правительства США. Обычно они считаются надежным защитным активом и с радостью покупаются в длинные портфели крупных инвесторов. В 2025 году цены на облигации преимущественно росли, что сподвигло увеличить их портфель для ЕНПФ с 16 до 533 млрд тенге в течение года. Поясним, что часть внутреннего портфеля ЕНПФ под управлением Нацбанка вложена в американский госдолг срочностью 10 и 30 лет.

С началом 2026-го инвесторы стали высказывать все большее беспокойство по поводу высокого дефицита бюджета и кредитного качества США. Цены на правительственные облигации пошли вниз. Вслед за этим Нацбанк стал сокращать долю облигаций в портфеле ЕНПФ. Она сократилась с 2,12 до 0,41%, или до 109 млрд тенге в абсолютных значениях.

На вопрос, как управляющий стратегически оценивает эффективность таких инструментов и каковы планы по их покупкам в портфель ЕНПФ – снижать, держать, наращивать – в Нацбанке ответили, что вложения в ГЦБ США обусловлено необходимостью обеспечения высокой надежности, ликвидности и сохранности пенсионных накоплений в долгосрочной перспективе.

«В периоды фазовых спадов на мировых рынках капитала данный класс активов демонстрирует устойчивую отрицательную корреляцию с рискованными инструментами, эффективно сглаживая волатильность портфеля и защищая накопления вкладчиков в случае рецессии», – пояснили в Нацбанке.

Вместе с тем, уточнили в Нацбанке, пенсионные активы размещаются в широкий спектр финансовых инструментов на внутреннем и международных рынках, и такой подход обеспечивает диверсификацию по классам активов, валютам, странам и эмитентам. Данная мера способствует повышению устойчивости портфеля к рыночным колебаниям. Иными словами, управляющий будет поддерживать определенный портфель ГЦБ США, расширяя или сжимая его в зависимости от рыночной конъюнктуры. Очередной, августовский, отчет ЕНПФ прояснит картину по этим бумагам: будет ли Нацбанк и дальше снижать их долю на падении цен или же зафиксирует текущий объем, продолжая оценивать его как долгосрочную альтернативу рисковым активам.

Как же без Китая?

Третий блок вопросов касается инвестиций в юанях. В последнее время растет влияние китайских ресурсов на экономику Казахстана в общем и на долговой рынок, в частности. Сам Китай через внутренний, а также оффшорный фондовый рынок в Гонконге стал вторым по капитализации в мире. Закономерен вопрос, будет ли выстраивать инвестиционные пути с китайскими активами и компаниями управляющий пенсионными активами ЕНПФ? В частности, привлекать китайские компании для реализации части мандата по управлению внешним портфелем.

В Нацбанке ответили, что выбор внешних управляющих осуществляется исключительно на конкурентной основе, путем двухэтапного отбора наиболее эффективных управляющих из числа потенциальных кандидатов. При этом географическое местоположение управляющей компании или ее принадлежность к тому или иному региону не является критерием отбора.

«У Нацбанка нет каких-либо предпочтений по регионам. Решающее значение имеют исключительно инвестиционная стратегия, качество команды, устойчивость инвестиционного процесса и результаты, продемонстрированные компанией», — прокомментировали в Нацбанке.

Четкого ответа по покупке в портфель ЕНПФ китайских активов Нацбанк не дал, лишь заметив, что, учитывая стратегическую значимость азиатского региона, макрорегулятор провел поиск и сделал экспертизу специализированных хедж-фондов, ориентированных на данный рынок. Важно отметить, уточнили в Нацбанке, что существенная часть портфелей таких фондов приходится именно на китайские компании, занимающие одну из ключевых долей в структуре азиатского рынка капитала.

Иными словами, портфель альтернативных инструментов ЕНПФ может пополниться бумагами хедж-фондов, инвестирующих в акции китайских компаний. Если эксперимент будет удачен, можно ожидать прямое включение в портфель бумаг крупных китайских эмитентов.

Сообщение В Нацбанке рассказали, как может измениться инвестиционный портфель ЕНПФ появились сначала на Ручная экономика.

1 июля 2026 года дочерняя структура холдинга (создана в 2022 году) получила все необходимые профильные разрешения от Агентства банковского регулирования и надзора Турции (BRSA), а также от турецкого антимонопольного органа на приобретение 99,32% акционерного капитала Turkish Bank A.Ş.

Зачем финтеху рынок Турции  

Ранее «Ручная экономика» подробно писала о сделке. Она позволит Freedom Holding инвестировать около 300 млн долларов в развитие своей экосистемы в Турции. В свою очередь, турецкое направление усилит позиции Freedom в экспансии на ключевые развивающиеся рынки. К тому же, по мнению Тимура Турлова, потенциальная клиентская база Турции может быть в 4-5 раз больше рынка Казахстана.

В 2025 году Freedom Holding открыл в Турции брокерскую компанию, и покупка местного банка стала вопросом времени. О договоренности между Freedom Holding и акционерами TurkishBank A.Ş о покупке банка стало известно в ноябре 2025 года.

TurkishBank A.Ş. является частью международной финансовой группы TurkishBank Group, которая работает в трех странах: Турции, Великобритании и Северном Кипре. На конец 2025 года активы Turkish Bank составили 205 млн долларов, а капитал оценивался в 25 млн долларов.

Международная экспансия требует ресурсов. В июне 2026 года Freedom Holding провел вторичное размещение акций на NASDAQ на сумму в 300 млн долларов. При этом у холдинга растет портфель долговых обязательств.

Напомним, рынок Турции осваивает также Kaspi.

Сообщение Финансовая структура Тимура Турлова завершила сделку по  покупке турецкого банка появились сначала на Ручная экономика.

С этого года вкладчикам ЕНПФ расширили возможности: дали возможность выбора инвестиционных стратегий и право полного перевода накоплений в УИП. Одновременно закрутили кран вывода активов через механизм единовременных выплат. В январе-мае 2026-го изъятия на жилье и лечение составили 308 млрд тенге при поступивших премиях в 1,5 трлн тенге, что усиливает рост пенсионных активов.

В идеале, такие условия создают предпосылки для перевода управляющим более значимых объемов активов, усиливают конкуренцию среди управляющих и развивают рынок доверительного управления активами.

«После нескольких лет активного использования механизма единовременных пенсионных выплат пенсионная политика постепенно переходит к обеспечению долгосрочной устойчивости накопительной системы», — считают в АФК.

Однако пенсионная система остается «хромой» в виду того, что в систему поступает меньше денег, чем может дать рынок труда. Ключевым вызовом для накопительной системы остается недостаточность формируемых пенсионных накоплений. Сегодня регулярные пенсионные взносы (9–12 месяцев в году) осуществляют лишь 4,7 млн человек или менее половины рабочей силы страны. По мере естественного снижения доли солидарной пенсии будет усиливаться роль накопительного компонента как основного источника пенсионных выплат, повышая значимость регулярности взносов и эффективности управления пенсионными активами.

«Стратегическим приоритетом для Казахстана должно оставаться не столько дальнейшее расширение направлений использования пенсионных накоплений, сколько создание условий для дальнейшего наращивания их объема. Для значительной части населения основной проблемой остается не возможность использования пенсионных накоплений, а их недостаточный объем к моменту выхода на пенсию», — резюмируют в АФК.

По мнению Ассоциации, дальнейшее развитие пенсионной системы, прежде всего должно быть связано с расширением охвата плательщиков регулярных взносов, повышением уровня официальной занятости, роста производительности труда и доходов населения, а также обеспечением устойчивой реальной доходности пенсионных активов.

Не менее важными остаются доверие граждан к накопительной системе и предсказуемость пенсионной политики – они во многом обеспечат долгосрочную устойчивость пенсионной системы.

Сообщение Пенсионная система страны осталась «хромой»: менее половины рабочей силы делает регулярные взносы появились сначала на Ручная экономика.