Вместе с тем, ожидается, что инфляционное давление сохранится. Как считают аналитики, рост потребительского спроса, постепенная либерализация цен на ГСМ и реформы в сфере ЖКХ будут способствовать дальнейшему повышению цен. Поэтому AERC повысил прогноз среднегодовой инфляции на 2026 год с 9% до 10,4%.

Одновременно аналитики ожидают, что дефицит текущего счета платежного баланса окажется выше прежних оценок — 4,4% ВВП вместо 3,7%. Это означает, что страна будет тратить на импорт товаров, услуг и выплаты за рубеж больше, чем зарабатывать на экспорте и внешних поступлениях.

В то же время прогноз по дефициту государственного бюджета улучшен — с 3,5% до 2,3% ВВП. Этому должны способствовать налоговая реформа и рост бюджетных доходов, которые частично компенсируют увеличение государственных расходов.

В целом, в этом году экономика Казахстана, несмотря на сохраняющееся инфляционное давление, усиливает неторгуемый сектор и несырьевые отрасли. По данным правительства, рост ВВП в первом полугодии 2026 года составил 4,1%, при этом основными драйверами выступили строительство, транспорт и логистика, обрабатывающая промышленность, а также торговля.

По мнению экспертов, к середине 2026 года экономика Казахстана в значительной степени адаптировалась к новому геополитическому ландшафту. Несмотря на сохраняющиеся конфликты и напряженность в отношениях между Ираном и США, реакция мировых финансовых и товарных рынков стала более сдержанной. Участники рынка больше оценивают не политические заявления, а их потенциальное влияние на поставки энергоносителей, мировую торговлю и экономический рост.

В июльском World Economic Outlook МВФ отмечает, что мировая экономика сохраняет устойчивость, несмотря на геополитические риски. При этом Фонд снизил прогноз глобального роста на 2026 год на 0,1 процентных пункта до 3,0%, однако пересмотрел прогноз на 2027 год в сторону увеличения до 3,4%.

По оценкам МВФ, от нынешней ситуации выигрывают страны, экспортирующие нефть и газ, если они сами не вовлечены в военные конфликты. Также хорошие темпы роста показывают государства, активно развивающие технологии искусственного интеллекта. Даже без значительных доходов от экспорта энергоресурсов они получают дополнительный импульс благодаря инвестициям в новые технологии.

Вместе с тем, Всемирный банк немного ухудшил прогноз мировой экономики на 2026 год — с 2,6% до 2,5% по причине напряженности на Ближнем Востоке и риска перебоев с поставками энергоресурсов.

Сообщение Экономика Казахстана может вырасти до 4,8% в 2026 году появились сначала на Ручная экономика.

Рост на 4,6%: как цены на нефть поддержат экономику в 2026 году

По словам Амины Лареш, экономический рост в стране замедлился до умеренных значений в связи с сокращением объемов добычи нефти в результате чрезвычайной ситуации на КТК. При этом за первые 5 месяцев 2026 года реальный ВВП увеличился на 3,7% по сравнению с 6,5% в конце 2025 года. Устойчивые показатели в сфере услуг, транспорта, строительства и в обрабатывающих отраслях помогли компенсировать снижение добычи нефти в начале 2026 года.

«Согласно прогнозу миссии МВФ, экономический рост в 2026 году составит примерно 4,6%, по мере того как повышение цен на нефть будет уравновешивать стабилизацию добычи нефти, замедление роста кредитования домохозяйств и продолжающуюся консолидацию бюджета», — отметила Лареш.

По мнению МВФ, экономический рост в Казахстане сохраняет устойчивость, благодаря высоким ценам на нефть, динамичному внутреннему спросу и притоку инвестиций.

«Банки располагают капиталом и ликвидностью в достаточном объеме. Экономические перспективы могут ухудшиться из-за инфляции, уровень которой остается повышенным, несмотря на недавнее снижение, а также из-за рисков дестабилизации экспорта нефти. По прогнозу, повышение цен на нефть будет способствовать укреплению сальдо бюджета и внешней позиции. Ключевым условием поддержки Программы совместных действий правительства по снижению инфляции является бюджетная дисциплина и повышение эффективности расходов», — сообщили в МВФ.

Удастся ли удержать инфляцию?

В миссии МВФ подчеркнули, что денежно-кредитную политику следует и далее направлять на достижение целевого ориентира по инфляции в 5%. Для этого необходимы жесткие денежно-кредитные условия и дисциплина при проведении квази-фискальных расходов во избежание процикличности. Другими словами, данную рекомендацию можно понять как важность ограничить расходы и кредитование, чтобы не допустить искусственного перегрева экономики.

Однако, в этом году, по прогнозам МВФ, инфляция в стране сохранится на уровне около 10%. Ее рост может произойти из-за повышения тарифов на коммунальные расходы и крупные государственные затраты во втором полугодии.

“На фоне внешнего давления на цены, активизации квазифискальной деятельности и финансирования капитальных расходов во втором полугодии, а также продолжения корректировок тарифов на коммунальные услуги возникают риски повышения инфляции», — отметили в МВФ.

Планируемые меры по снижению избыточной ликвидности, включая повышение резервных требований и увеличение объема эмиссии нот НБК, должны быть поддержаны за счет более жесткого подхода к проведению квазифискальных операций. В случае прекращения планомерного снижения инфляции Нацбанку следует быть готовым к ужесточению денежно-кредитной политики, считают в фонде.

Ставка на налоги и снижение расходов: за счет чего прогнозируется укрепление бюджета в 2026 году

В 2026 году в МВФ прогнозируют дальнейшее снижение ненефтяного дефицита бюджета, благодаря внедрению нового налогового кодекса и поддержанию консервативного уровня расходов.

«Усилия по расширению налоговой базы, укреплению администрирования доходов путем цифровизации и сокращение льгот являются шагом в верном направлении и должны поддержать консолидацию бюджета», — считают в МВФ.

В фонде ожидают, что счет текущих операций, сведенный с дефицитом в размере 4,1% ВВП в 2025 году, сменится небольшим профицитом в 2026 году. А рост экспорта будет компенсировать спрос на импорт, связанный с государственными инвестициями. В то же время международные резервы обеспечивают покрытие импорта в течение почти 10 месяцев.

У банков все спокойно?

В банковском секторе сохраняется устойчивость, при этом отмечается достаточный уровень капитализации, ликвидности и рентабельности в целом, отмечают в МВФ.

Аналитики фонда считают, что потребительское кредитование в стране стало умеренным, благодаря усилению пруденциальных мер, включая введение отраслевого контрциклического буфера капитала по кредитованию физлиц.

“Показатель необслуживаемых кредитов находится на низкой отметке, а созданные под них резервы достаточны, при этом официальные органы тщательно отслеживают качество активов», — отметили в МВФ.

Для недопущения финансовой дестабилизации важен постоянный мониторинг факторов уязвимости и жесткая макропруденциальная политика. Тем более, что в новом Законе «О банках и банковской деятельности» предусмотрены изменения в системе урегулирования проблемных банков.

Какие риски для инфляции и притока инвестиций в страну

По мнению миссии МВФ, всплеск инфляции может спровоцировать усиление внутреннего спроса или повышение цен на импорт.

Есть риски для экономического роста и притока инвестиций в случае сбоев в работе Каспийского трубопроводного консорциума, а также по причине глобальной неопределенности и ужесточения финансовых условий.

Укрепить бюджетные и внешние резервы и зафикисировать инфляционные ожидания Казахстану могут помочь высокие цены на нефть, при условии осмотрительного подхода к использованию их влияния, отмечают в фонде. Кроме того, важны Программа совместных действий и реформа тарифов на коммунальные услуги.

Что рекомендуют Казахстану в МВФ

Для борьбы с инфляцией, а также для роста производительности в МВФ советуют сократить участие государства экономике, наращивать частные инвестиции, углубить рынки капитала и провести модернизацию кадровой, материальной и цифровой инфраструктуры.

В числе других мер отмечены укрепление бюджетной и квазифискальной дисциплины, повышение эффективности государственных расходов, в том числе благодаря внедрению цифрового тенге, а также усиление динамичности частного сектора.

Сообщение Прогноз миссии МВФ: за счет чего вырастет ВВП Казахстана в 2026 году появились сначала на Ручная экономика.

Во встрече приняли участие советник президента — председатель Агентства по стратегическому планированию и реформам Асет Иргалиев, министр финансов Мади Такиев, первый вице-министр национальной экономики Азамат Амрин, заместитель председателя Национального банка Алия Молдабекова.

Эксперты фонда отмечают устойчивость роста экономики страны, подчеркивая, что системные меры по развитию обрабатывающего сектора, сфер услуг, транспорта, строительства компенсируют сокращение добычи нефти. Обозначен прогресс в области замедления инфляции, улучшения налогового администрирования, совершенствования фискальной политики. Даны рекомендации по дальнейшему снижению инфляционных рисков и улучшению квазифискальной политики.

«Сегодня мы можем отметить позитивную динамику развития экономики Казахстана. Улучшается ситуация с платежным балансом, экономика демонстрирует устойчивость, в том числе благодаря эффективной компенсации внешних факторов, связанных с поставками нефти. Мы также отмечаем последовательное совершенствование экономической политики и принимаемых решений. Положительно оцениваем проводимую денежно-кредитную политику, которая способствует макроэкономической стабилизации», — сказала Амина Лареш.

По ее словам, при сохранении высоких темпов экономического роста наблюдается постепенное снижение инфляционного давления. В МВФ приветствуют принятие Совместного плана действий правительства, Национального банка и Агентства по регулированию и развитию финансового рынка. Отмечается, что скоординированный подход будет способствовать дальнейшему укреплению макроэкономической стабильности и устойчивому развитию экономики Казахстана.

Олжас Бектенов поблагодарил Амину Лареш и команду МВФ за поддержку в реализации реформ. Он отметил, что правительство Казахстана открыто к конструктивному диалогу. Предложения и рекомендации МВФ будут рассмотрены профильными государственными органами.

Сообщение МВФ увидел позитивный перелом в экономике Казахстана появились сначала на Ручная экономика.