За счет чего пополнят бюджет страны

Как отметил вице-министр финансов Абзал Бейсенбекұлы, поступления на 2027 год прогнозируются на уровне 25,4 трлн тенге, 19,9 трлн тенге из которых – доходы без учета трансфертов. Расходная часть увеличится до 30,2 трлн тенге.

Таким образом, дефицит составит 4,6 трлн тенге, или 2,3% к ВВП. При этом к 2029 году прогнозируется снижение бюджетного дефицита до 0,4%, а собственные доходы увеличатся до 23,4 трлн тенге.

«Первое и самое приоритетное направление в структуре расходов – инвестиции в человека. В 2027 году на человеческий капитал предусмотрено 10,5 трлн тенге, или 35% общего объема бюджета. Очень важно понимать, что за этими цифрами стоят конкретные люди. Бюджет социальной сферы ориентирован на человека – то есть направлен на обеспечение его социальной защищенности, здоровья, образования и возможностей для развития. Основная часть средств приходится на социальное обеспечение и здравоохранение», — сказал вице-министр финансов.

Первый вице-министр национальной экономики Азамат Амрин сообщил, что в основу бюджета заложен рост экономики в среднем более 5% в год. Основными источниками должны выступать не нефтяные отрасли. Среди них ключевыми драйверами экономики на следующий год в стране станут обрабатывающая промышленность, включая производство строительных и химических материалов, продуктов питания, отметил он. К примеру, по его словам, по строительству до 2029 года ожидается рост около 17%, торговли – 5-7%, транспорт и складирование – 10%.

При этом темпы роста обрабатывающей промышленности (среднегодовой рост – 5,9%) будут опережать рост в горнодобывающей промышленности (2%). Одним из драйверов роста экономики также станет сельское хозяйство (не менее 5%).

«Удельный вес обрабатывающей промышленности в структуре переработки стал больше. Раньше был больше добывающий сектор, к примеру, горнодобывающий сектор сократился с 16 до 8%», — добавил Амрин.

Что касается прогнозов добычи нефти в Казахстане, то если на 2026 год закладывали 100,5 млн тонн, то по факту получили 96 млн. На 2027 год запланировано также 96 млн тонн с дальнейшим ростом до 99-100 млн тонн в последующие годы, сообщил вице-министр национальной экономики.

Что сокращают в бюджете для снижения его дефицита

В бюджете планируется снижение дефицита с 2,3% в 2027 году до 0,4% к ВВП в 2029-м. По словам Абзала Бейсенбекулы, это не значит, что будут сокращать все расходы, предполагается изменение структуры бюджетного финансирования с учетом доходной части и приоритетов государства.

Во-первых, в планах увеличение собственных доходов за счет совершенствования налогового администрирования, расширения налоговой базы и повышения эффективности государственных доходов. Также государство собирается ограничить новые заимствования и оптимизировать расходы, направляя деньги на приоритетные направления, которые дадут социально-экономический эффект, исключить неэффективные затраты. Особое внимание планируется уделить управлению долгом страны, следя за ограничениями.

Что касается неэффективных затрат бюджета, вице-министра попросили привести пару примеров.

«В последние годы вы уже не видите расходы на форумы, семинары. Раньше министерство финансов планировало как?  К нам приходили, давали заявку на ручку, тетрадь, бумагу и так далее. На каждую заявку нам представляли 3 коммерческих предложения. То есть чтобы канцелярскими принадлежностями обеспечить, сколько было бумажной волокиты, бюрократии. Мы установили нормативы, посчитали, сколько на одного человека нужно канцелярских товаров, посмотрели потолок. Вы же слышали, что раньше были куплены ручки за 20 тысяч тенге, и за 100 тенге? Теперь на каждого человека норматив — 8 МРП», — рассказал на брифинге для СМИ Абзал Бейсенбекулы.

Также, по его словам, внедрен обзор неэффективных бюджетных расходов за 5 лет. В итоге в 2026 году было оптимизировано 44 млрд тенге.

Как закроют дыру в бюджете в 4,6 трлн тенге

На вопрос журналиста о том, за счет чего собираются закрывать дыру между расходами и доходами в бюджете примерно в 5 трлн тенге, Амрин ответил, что это не нефтяной дефицит.

«Он закрывается, помимо собственных доходов, трансфертами из Национального фонда, плюс гарантированными трансфертами и экспортно-таможенными пошлинами. На самом деле у нас бюджет сбалансирован, то есть все, что нам нужно в бюджете, за счет собственных доходов закрыто», — пояснил Азамат Амрин.

Абзал Бейсенбекулы добавил, что для закрытия дефицита бюджета планируются внешние займы.

«Мы будем отдавать приоритет внутреннему заимствованию, которое составляет 77%, остальные 23% — внешнее. Конечно, будут смотреть стоимость, график погашения, то есть на каких условиях их привлекать», — пояснил он.

При этом целевой трансферт планируется только на критическую инфраструктуру и проекты странового масштаба, подчеркнул он. На ближайшие 3 года на инфраструктурные объекты в бюджете выделяется 5 трлн тенге. И в этом списке Alatau City нет, сообщил Абзал Бейсенбекулы в ответ на вопрос журналиста.

К 2030 году Нацфонд на 100 млрд долларов не пополнят

Журналисты спросили, как при данных изъятиях – 5 трлн тенге дополнительно — будет выполнено поручение президента по накоплению в Нацфонде 100 млрд долларов к 2030 году.

По словам Амрина, скорее всего, не к этому сроку, а позже, с учетом изъятий.

Он отметил, что поступления в Нацфонд растут – до 75 млрд долларов. Без изъятий можно было бы собрать до 87 млрд долларов.

«Но будущим поколениям, кроме средств, можно оставить объекты – много больниц, поликлиник, родильных домов, домов культуры, спорткомплексов, что влияет на человеческий капитал», — ответил Амрин.

Вице-министр добавил, что ежегодно, кроме поступлений в Нацфонд налогов от нефтяного сектора, также есть доходность, которая с каждым годом растет.

«Поменяли структуру активов Национального фонда, более агрессивная политика по доходности. Соответственно, если 1,5 трлн налогов поступает, то около 1,4 трлн доходов догоняет доходность. Если такая же работа будет Нацбанком проведена, то, думаю, мы быстрее соберем 100 млрд», — сказал он.

Рост поступлений от НДС в 2026 году – на 2,5 трлн тенге

На вопрос журналиста, будут ли расти поступления от НДС в последующие годы, Амрин ответил, что цифры будут индексироваться.

«НДС у нас платится поквартально, и в первом квартале 2026 года за прошлый год поступило по 12%. А в первом квартале 2027 года – уже 16% будет поступать. Поэтому чисто за счет роста ставки у нас 348 млрд тенге в следующем году будет рост. В 2028-2029 годы мы не ожидаем роста», — сказал он.

И уточнил, что во втором и третьем годах трехлетнего бюджета цифры всегда индикативные, поэтому точные данные можно будет получить только по факту.

Депутаты обещают жесткий контроль

Председатель Комитета по финансам и бюджету Курултая Ольга Перепечина отметила, что при рассмотрении проекта республиканского бюджета депутатский корпус будет настаивать на жестком контроле за освоением средств.

Главными приоритетами бюджета на предстоящий трехлетний период определены сохранение макроэкономической устойчивости, опережающее строительство инфраструктурных и социальных объектов, а также выполнение всех социальных обязательств государства.

Сообщение Казахстан переходит к более жесткой бюджетной политике за счет сокращения дефицита и зависимости от нефти появились сначала на Ручная экономика.

Напомним, Нацбанк и дочерняя KASE в рамках развития национального рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) совместно осуществляют  пилот токенизации краткосрочных нот Нацбанка. Модель предусматривает первичное размещение цифровых нот среди банков второго уровня, их последующее обращение на платформе KASE, а также проведение расчетов, выплат дохода и погашения в рамках единой цифровой инфраструктуры. Токенизация позволит перевести выпуск, покупку и расчеты в быстрый цифровой формат и расширит доступ к бумагам нерезидентов.

К сожалению, торговая статистика KASE дает общую информацию по участию нерезидентов в госбумагах. Согласно данным, в первом полугодии 2026-го доля нерезидентов в биржевом обороте ГЦБ на вторичном рынке в 1 313 млрд тенге составила 26,5%. Наибольший оборот торгов шел по обязательствам Минфина – 944 млрд тенге (72%), на ноты Нацбанка пришлось 228 млрд тенге (17,3%). Годом ранее во вторичной торговле в 1197 млрд тенге внутренний долг Минфина занимал 620 млрд тенге (52%) ноты Нацбанка – 529 млрд тенге (44%). Участие нерезидентов оценивалось в 23%.

Как видно, на отрезке календарного года Нацбанк сократил эмиссию нот. При этом надо помнить, что ноты и бумаги Минфина несут разную нагрузку. Если правительство занимает на покрытие дефицита бюджета, то Нацбанк изымает с финансового рынка излишнюю ликвидность и основными покупателями нот являются банки.

Нацбанк упрекают, что ноты благодаря прекрасным условиям (высокая доходность, отсутствие риска и короткий срок обращения в 30-90 дней) перетягивают внимание банков от кредитования в инвестиции. Нацбанк к тому же не раз признавался в высоких издержках по обслуживанию долга и переводит объемы изъятий в менее доходные для банков депозитные аукционы. Средняя биржевая доходность нот снизилась с 17,9 до 16,99% за полугодие. ГЦБ давали среднюю доходность по годовым бумагам в 16,7% в размещения начала года. За период июнь 2025 – июнь 2026-го Нацбанк нарастил выпуск нот на 46%, до 731 млрд тенге.

Возникает вопрос, зачем Нацбанку расширять базу инвесторов при дорогом обслуживании?

«Существенного прямого влияния на доходность при первичном размещении не ожидается. Доходность по-прежнему будет формироваться под воздействием рыночных условий и уровня ликвидности банковский системы», – сообщили в пресс-службе Нацбанка.

Ликвидность в банковском секторе остается высокой, а ставки привлечения пошли вниз вслед за снижением базовой ставки. В сентябре Нацбанк повысит ставки минимальных резервных требований к тенговым обязательствам банков до 5%, по валютным – до 15%. Этот инструмент изъятий финансово выгоден Нацбанку, поскольку все издержки по нему несут банки.

Судя по всему, деньги новых инвесторов в ноты должны увеличить конкуренцию за бумаги и снизить ставки привлечения, так как на аукционах Нацбанк первыми будет удовлетворять более дешевые заявки. К тому же, Нацбанк не может полностью отказаться от коротких нот – уж слишком это гибкий инструмент изъятия и возврата денег в систему на фоне роста минимальных резервных требований для банков. Ноты очень ликвидны, банк может быстро продать бумагу, вернув деньги. В июле Нацбанк и правительство отменили обязательную продажу половины валютной выручки квазигосударственными экспортерами, и выпадающий объем валюты нужно хоть как-то подтянуть.

В Нацбанке ответили, что экономическая сущность эмиссии и цели выпуска нот не изменятся. Они все также остаются инструментом денежно-кредитной политики (ДКП) Нацбанка, предназначенным для регулирования банковской ликвидности банковской системы. В рамках пилотного проекта меняется только технологическая форма выпуска и обращения инструмента. Объемы и параметры эмиссии нот определяются исходя из задач ДКП и фактического уровня ликвидности банковской системы. Одновременно Нацбанк заинтересован в технологичности, доступности и эффективности инфраструктуры выпуска и обращения нот, и токенизация нот – одно из решений. В более широком плане развитие денежного рынка предполагает повышение активности участников, формирование надежных индикативных процентных ставок и развитие инструментов управления процентным риском.

«Это должно способствовать более эффективному перераспределению ликвидности между участниками рынка и усилению трансмиссии решения по базовой ставке на финансовые условия в экономике», – резюмировали в Нацбанке.

Пойдет ли Нацбанк до конца

А вот здесь начинается самое интересно. Банки как самые крупные инвесторы на рынке первичного размещения либо держат бумаги до погашения, либо продают их другим инвесторам по более высокой стоимости на вторичке. Если выпуск и обращение нот токенизируют, технически их могут покупать любые инвесторы, минуя первичных покупателей, иначе смысл токенизации в быстром доступе и торговли 7 на 24 пропадает. В таком случае банки не смогут забирать себе объемы размещений и будут искать пути для сохранения доходов. Регуляторы надеются, что таковыми станет насыщение кредитами реального сектора экономики.

Но макрорегулятор настаивает, что банки не лишатся статуса первичных агентов и продолжат участвовать в первичном размещении нот согласно действующей практике, и каких-либо изменений в поведении банков или направлениях размещения их избыточной ликвидности не ожидается. В этом случае банки расширят круг клиентов-нерезидентов на вторичном рынке, получая доступ к валюте и увеличивая подушку безопасности (часть банков в последние пару лет привлекли валютные средства), наращивая выручку от дилинговых операций и агентскую комиссию. В совокупности все это должно поддержать прибыльность банков.

Есть и вторая сторона вопроса. Успешный пилот по токенизации нот в идеале должен расширить институт первичных дилеров и прервать негативную практику, когда иные, кроме банков, институциональные инвесторы не могли пробиться на первичный рынок. Спрос на эту бумагу останется высоким. В 2023 году Нацбанк сокращал выпуск коротких нот в пользу долгосрочных выпусков и депозитных аукционов. Эксперты прогнозировали отток ликвидности в зарубежные бумаги аналогичного кредитного качества. Но, как видно, увлечение долговыми валютными инструментами не снизило аппетит к обязательствам Нацбанка. Токенизированная форма нот за счет расширения первичных покупателей даст Нацбанку дополнительное влияние на денежный рынок, делая его более понятным и покладистым.

На данный момент Нацбанк в качестве первичных дилеров определяет 5 крупных банков: Банк ЦентрКредит, Евразийский банк, Kaspi Bank, ForteBank и Halyk.

Сообщение Как по нотам: Нацбанк прокомментировал токенизацию своих коротких обязательств появились сначала на Ручная экономика.

По данным министра финансов Мади Такиева, поступления по корпоративному подоходному налогу в республиканский бюджет по итогам полугодия увеличились на 15,7%. При этом позитивная динамика отмечена в финансовом секторе, обрабатывающей промышленности.

Также министр отметил прирост субъектов МСБ за полугодие в количестве около 550 тыс., что, по его словам, стало результатом легализации самозанятых. Около 260 тыс. субъектов МСБ, не имеющих наемных работников, закрылись, что свидетельствует о значительном сокращении искусственного «дробления» бизнеса, отмечает Минфин.

Кроме того, с учетом изменений, внесенных в Налоговый кодекс, с 1 января 2026 года повышен порог для уплаты авансовых платежей по КПН с 325 тыс. МРП (1,4 млрд теңге) до 600 тыс. МРП (2,6 млрд теңге). В результате предприятия, подпадающие под новые параметры, производят окончательный расчет раз в год: соответствующие поступления по итогам 2026 года будут отражены в бюджете 2027 года (ранее – ежемесячно в отчетном году). Это позволяет бизнесу сократить объем отчетности и сохранить средства в обороте, отметили в министерстве.

Сообщение Поступления по КПН в республиканский бюджет выросли на 15,7% за полугодие появились сначала на Ручная экономика.