Торговля

Жёсткая денежно-кредитная политика проявилась в экономической активности. В первом полугодии темпы роста розничной торговли замедлились до 3,6%, для сравнения в прошлом году цифра была на уровне 6,5%.

Рынок кредитования

Динамика выдачи потребительских кредитов существенно ослабла и снизилась сразу на 8,0%.

Краткосрочные ставки денежного рынка сохранялись вблизи нижней границы процентного коридора базовой ставки. Это значит, что, у банков накопилось слишком много свободных денег, поэтому они готовы занимать друг другу почти по минимальным ставкам. Нацбанк ежедневно изымает 7 трл тенге, чтобы не допустить перегрева экономики и следовательно роста инфляции.

Кредиты для МСБ

Для МСБ кредиты стали дороже. АФК приводит данные: рост в 1,56 и 1,14 процентных пункта. А вот крупному бизнесу повезло больше – им деньги обходятся дешевле, кредиты подорожали всего на 0, 27 процентных пункта.

Такую тенденцию Ассоциация финансистов объясняет различием в уровне кредитного риска: у МСБ риски выше и они более уязвимы, в то время как за крупный бизнес банки борются. Ведь у компаний есть альтернатива в виде облигаций, привлечения денег иностранных инвесторов и прочее.

Кредиты для населения

Если говорить об ипотеке, то она немного подешевела. Совсем не намного — ставка снизилась на 0,23 процентного пункта. Причина в росте доли льготной ипотеки.

Потребительские кредиты напротив, немного подорожали. Во-первых, в 2025 году многие банки проводили акции и временно снижали ставки, чтобы привлечь клиентов. Поэтому нынешний рост кажется заметнее, потому что сравнение идет с необычно низким уровнем прошлого года.

Во-вторых, Нацбанк продолжает проводить жесткую денежно-кредитную политику: высокая базовая ставка делает привлечение денег для банков более дорогим, а значит, кредиты для клиентов тоже становятся дороже.

Автокредиты тоже стали дороже. Тут причина не в банках Ранее дилеры делали скидки, субсидировали часть процентной ставки, запускали специальные кредитные акции. В этом году таких программ стало меньше, следовательно кредиты стали как будто дороже.

Депозиты

На рынке депозитов существенных изменений стоимости фондирования не наблюдалось, что свидетельствует о стабилизации стоимости привлечения ресурсов после периода её активного роста.

Корпоративные облигации

На рынке корпоративных облигаций реакция также была сдержанной, считают в АФК. Крупные компании продолжают занимать деньги через облигации почти по тем же ставкам, что и раньше— ситуация на рынке стабильная. Индекс KASE_BMY почти не изменился — с 16,44% до 16,50%, что отражает устойчивость рынка корпоративных облигаций и отсутствие существенных изменений в стоимости корпоративного фондирования.

Между тем государству стало немного дороже занимать деньги: ставка умеренно выросла с 0,22 до 0,67 процентных пункта на фоне повышения реальной процентной ставки в экономике и увеличения объёмов госзаимствований.

Общая тенденция первого полугодия 2026 года и к чему готовиться дальше

Несмотря на то, что базовая ставка снижалась, условия кредитования пока остаются достаточно жесткими, потому что инфляция снижается еще быстрее. Банкам уже не становится заметно дороже привлекать деньги, поэтому есть основания ожидать постепенного снижения ставок по кредитам. Однако этот процесс, скорее всего, будет медленным считают в АФК, поскольку сохраняются риски нового роста инфляции — из-за повышения тарифов, государственных расходов, высоких инфляционных ожиданий и возможных внешних экономических потрясений. Пик высоких процентных ставок, вероятно, уже пройден, но возврата к дешевым кредитам в ближайшее время не ожидается.

Сообщение Кредиты для МСБ и населения останутся дорогими до конца 2026 года — эксперты АФК появились сначала на Ручная экономика.

Наибольший рост кредитования зафиксирован в среднем бизнесе — на 65,4%, далее идет крупный — на 20,5% и малый — на 14,1%.

Наиболее высокий прирост в среднем бизнесе во многом связан с эффектом низкой базы и активным развитием цифровых кредитных продуктов отдельных банков, отметили в АФК.

На что берет кредиты бизнес?

Как показал опрос Нацбанка, рост заявок в банках от бизнеса связан прежде всего с финансированием текущих потребностей и с реализацией крупных стратегических и инфраструктурных проектов.

Наиболее высокие темпы роста показывает кредитование на приобретение основных фондов — на 82,1%. В то же время оборотное финансирование составляет 62,4% выдачи.

68% новых займов в корпоративном сегменте приходятся на кредиты сроком до одного года, и больше всего у крупного бизнеса — до 85%. Таким образом, финансирование текущих операционных потребностей преобладает над долгосрочными инвестициями.

Доля одобрений по заявкам предпринимателей составляет 42,4% в сравнении с 41,8% годом ранее, в основном за счет роста в сегменте малого и среднего бизнеса. В АФК предполагают, что это связано с повышением эффективности риск-менеджмента и более точной оценки кредитоспособности заемщиков благодаря развитию цифровых кредитных продуктов и скоринговых моделей.

В целом, совокупный портфель кредитов бизнесу сократился на 1% — до 18,3 трлн тенге. Это в АФК связывают с сезонными погашениями займов отдельными крупными заемщиками, реклассификацией клиентов между сегментами бизнеса, а также высокой долей краткосрочного кредитования.

Изменятся ли ставки кредитования?

По прогнозам АФК, во втором полугодии возможно снижение ценовых условий банков в случае смягчения монетарной политики под влиянием стабилизации инфляционного давления. В первом полугодии они в среднем были выше прошлогодних уровней из-за высокой базовой ставки и ускоренного темпа роста стоимости фондирования.

Также ожидается, что во втором квартале 2026 года корпоративное кредитование сохранит двузначные темпы роста за счет ожидаемого увеличения спроса со стороны крупного бизнеса (46% доля от выдачи) и продолжения реализации инфраструктурных проектов.

Сообщение Розничное кредитование снизилось на 4,4%, а бизнеса выросло на 23% появились сначала на Ручная экономика.