Подорожавшие интернет и связь для клиентов дают свои плоды — операторы зарабатывают больше доходов, в отличие от «грязной» прибыли, рост которой фиксируют не все игроки. Разбираем отчетности за второе полугодие 2026 года двух мобильных операторов: Beeline Казахстан и Kcell. Tele2 не публикует данные.

Цифры за первое полугодие 2026 года

Beeline Казахстан:

• Выручка в тенге: почти 213 млрд тенге (438 млн долларов). Рост в тенге — 6,9%
• EBITDA (прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации): 87,6 млрд тенге. Падение на 12,3%
• Рентабельность по EBITDA: 41,1%. Падение — 9,9 п.п.

Kcell:

• Выручка (без учета дохода от госсубсидии): 135,4 млрд тенге. Рост на 11%
• EBITDA: 53,8 млрд тенге. Рост на 13%
• Рентабельность по EBITDA: 38,9%

Теперь к лирике

В 2026 году Beeline Казахстан ежеквартально зарабатывает свыше 100 млрд тенге. За первое полугодие этого года оператор получил почти 213 млрд тенге доходов (438 млн долларов). По сравнению с аналогичным периодом 2025 года рост в долларах составил 12,6% за счет укрепления тенге, а в тенге — 6,9%. Рост выручки в национальной валюте в компании объяснили увеличением доходов от телекоммуникаций и инфраструктуры, а также от продаж гаджетов, но снижением из-за повышения ставки НДС. На прибыльность также повлияли более высокие затраты на персонал, маркетинг, ИТ, коммунальные услуги и профессиональные услуги.

Во втором квартале компания нарастила доходы от фиксированных услуг, продажи устройств, цифровых услуг и совместного использования инфраструктуры, но снизила выручку от мобильных услуг. Доходы от фиксированной связи росли за счет пересмотра цен и роста числа абонентов, в то время как на показатели мобильной связи повлияли снижение потоков от пакетных услуг и замедление роста числа абонентов.

В компании признали, что повышение НДС «съедает» чистую признанную выручку и EBITDA. В первом полугодии 2026 года показатель EBITDA снизился до 87,6 млрд тенге против почти 100 млрд тенге в аналогичном периоде 2025 года. При этом рентабельность по EBITDA (EBITDA margin) упала с 50,2 до 41,1%. С этим вызовом оператор справляется за счет строгого контроля затрат и изменения структуры портфеля.

СЕО VEON Group Каан Терзиоглу в ходе конференц-колла назвал эти результаты казахстанского актива «нетипичными», но «нормальными» в условиях нового налогообложения в стране.

«Во-первых, ставка НДС выросла на 6 п.п., и это существенное изменение, которое мы не смогли скорректировать в соответствии с ценообразованием. Обычно мы лучше справляемся с этим, но в данном случае из выручки исчезли 6%, и вы можете представить, какое влияние это оказало на EBITDA. Во-вторых, важный вопрос заключается в том, что у нас есть модель объединения смартфонов в семейные пакеты. Это отличная идея, но она также вызывает временные колебания в маржинальности из—за способа ее учета. Таким образом, эти два важных фактора оказали влияние. Меня это не беспокоит. Казахстан — самый развитый в цифровом отношении рынок в нашем портфеле, и мы на самом деле неплохо справляемся, несмотря на то, что предоставляем услуги 4G в Казахстане», — отметил он, добавив, что снижение маржи — временная проблема.

Конкурент Beeline Kcell фиксирует рост не только выручки, но и EBITDA. За 6 месяцев 2026 года телеком-компания заработала 135,4 млрд тенге выручки (без учета субсидии), что на 11% больше, чем в аналогичном периоде 2025 года. При этом ее доходы выросли не за счет сильного роста выручки от услуг головой связи и передачи данных (+2%, до 93 млрд тенге), а за счет продажи гаджетов и прочего оборудования (+30%, до 25,4 млрд тенге). Но, в отличие от международного холдинга, казахстанский коллега показывает рост «грязной» прибыли. За полугодие этого года показатель EBITDA вырос на 13%, достигнув 53,8 млрд тенге, а рентабельность по EBITDA увеличилась до 38,9%. Чистая прибыль составила 7,9 млрд тенге, что на 40,5% выше результата аналогичного периода прошлого года.

Клиенты ищут тарифы подешевле

О том, что компании меньше зарабатывают на мобильной связи, подтверждает и падающий показатель среднего дохода на одного абонента (ARPU): в первом полугодии 2026 года в Kcell он снизился на 3,3% и составил 1750 тенге, в Beeline — на 8,2%, до 1 865 тенге во втором квартале 2026-го. В Beeline это связывают с падением доходов от использования услуг мобильной связи. Судя по данным Kcell с прошлого года, ARPU падает за счет перераспределения абонентов в пользу более доступных тарифных планов при росте абонентской базы. Очевидно, что клиенты ищут тарифы подешевле.

Зато растет средний объем интернет-трафика в гигабайтах, использованный одним пользователем в месяц. В Beeline во втором квартале он вырос на 13,4%, до 22,9 Гб. В Kcell объем мобильного интернет-трафика увеличился на 78%, составив 1 122 петабайта, а среднее его потребление на одного пользователя увеличилось до 30,4 ГБ в месяц (на 63,4%).

Стеклянный «потолок»

Глава Kcell Аскар Жамбакин назвал мобильную связь «фундаментом цифровой экономики и критически важным фактором для развития искусственного интеллекта».

«Клиенты используют все больше мобильного интернета, переходят на устройства с поддержкой 5G и ожидают высокого качества связи, независимо от того, находятся ли они в крупном городе или небольшом населенном пункте», — приводятся слова главы Kcell в свежем релизе компании.

Поэтому игроки активно борются за долю рынка мобильной связи, который оценивается в 800 млрд тенге. В прошлом году он вырос на 19% за счет роста потребления мобильного интернет-трафика, развития цифровых и OTT-сервисов, совершенствования тарифных предложений, а также развития сетей 4G и внедрения технологий 5G в крупных городах. Об этом пишет «Казахтелеком» со ссылкой на данные Бюро национальной статистики.

В Kcell подсчитали, что совокупная абонентская база операторов мобильной связи, предоставляющих услуги на территории Казахстана, на конец 2025 года составила 27,4 млн абонентов (т. е. активных SIM-карт) против 26,2 млн годом ранее. Похоже, рынок достиг «потолка», и теперь игрокам недешево обходится привлечение новых клиентов. Beeline и Kcell не раскрывают информацию о расходах на рекламу и маркетинг, но, например, «Казахтелеком» с активами в 1,4 трлн тенге в 2025 году потратил на рекламу и маркетинг 6,5 млрд тенге (что на 1,5 млрд тенге больше, по сравнению с 2024 годом). К слову, по сумме это примерно, как  прошлогодний рекламный бюджет пятого по активам ForteBank с показателем в 6 трлн тенге олигарха №6 из списка Forbes Булата Утемуратова.

В Kcell подсчитали, что его доля выросла за счет снижения доли Beeline с 44,3 до 43,1% и Теле2/Altel — с 25,6 до 25,3%. Тем временем, материнская компания Kcell — «Казахтелеком» — оценивает свою долю в 27% на рынке мобильной связи.

Скрин из годового отчета Kcell за 2025 год

Новые ниши и не новые идеи

Усиливать свои позиции мобильные операторы вынуждены как за счет новых предложений, так и освоения новых ниш. Beeline Казахстан анонсировал запуск финансовых услуг в сотрудничестве с Mastercard. В июле VEON и платежная система договорились развивать цифровые финансовые услуги в Украине, Казахстане, Пакистане и Узбекистане. В частности, компания изучит возможности кредитного скоринга с использованием искусственного интеллекта, встроенных финансовых систем, цифровых кошельков, торговых сервисов, систем лояльности и денежных переводов. Ожидается, что первые пилотные проекты будут запущены в Украине и Казахстане.

Сейчас Beeline предоставляет финансовые услуги через Simply с 5,3 млн пользователей посредством платежной системы «КАЗЕВРОМОБАЙЛ». Вероятно, компания будет делать большую ставку именно на это направление. Каан Терзиоглу в годовом отчете рассказывал, что в 2025 году благодаря таким сервисам, как JazzCash (мобильный кошелек в Пакистане) и Simply, выручка от финансовых услуг выросла на 34,9%, что способствовало расширению доступа к финансовым услугам и вовлечению населения в экономическую жизнь на рынках нашего присутствия. При этом глава компании отмечал, что Veon рассчитывает получить необходимые лицензии на цифровое банковское обслуживание на каждом рынке, где присутствует холдинг.

Но рынок финансовых услуг для телеком-операторов остается непростым. Так, весной 2025 года Kcell закрыл совместный с Jusan Bank проект цифрового банкинга OGO. Чуть позже коммерческий директор Kcell Казбек Шаимов на Дне эмитента на KASE сообщил, что ведет переговоры с одним из казахстанских банков для развития своих платежных услуг. Однако сейчас на сайте мобильного оператора нет финансовых услуг. При этом компания предлагает оплату с баланса телефона в приложении и на сайтах. Их объем вырос за счет оплаты в категориях гейминга и лотерей, а также внедрения кэшбэков. Количество транзакций увеличилось на 42%, объем — на 16%, а выручка — на 54% год к году.

Поэтому, вероятно, Veon перестраховывается и ищет новые решения. Например, в ноябре Bloomberg писал, что Veon Ltd. планирует расширить свой бизнес в Казахстане, запустив сервисы такси и доставки. Информации об этом на сегодняшний день нет. Как впрочем, пока нет новостей о согласовании регуляторами покупки OLX Казахстан за 75 млн долларов. Ожидается, что после получения одобрений OLX войдет в экосистему Beeline Казахстан, при этом в переходный период OLX Group будет оказывать временную поддержку в сфере ИТ-услуг.

Судя по всему, число абонентов мобильной связи в Казахстане не будет расти стремительно, а «потолок» в денежном объеме рынка заставит игроков не просто повышать тарифы и искать новые источники доходов, но и улучшать мобильный и стационарный интернет, а также качество связи. При этом мобильные-операторы регулярно попадают под расследование агентства по защите и развитию конкуренции за сговоры. В январе 2026-го АЗРК завершило расследование в отношении ТОО «КаР-Тел» (Beeline) по факту установления в 2024 году монопольно высокой цены на услуги сотовой связи. Установлено, что стоимость услуг по более чем 60 тарифным планам сформирована с превышением экономически необходимых расходов и прибыли. Сумма выявленного нарушения (включая штраф и монопольный доход) составила 4,5 млрд тенге. Результаты расследования обжалуются в суде в рамках АППК.

Вероятно, казахстанцы будут выбирать операторов, не соглашаясь на лишние расходы, и будут отслеживать свои траты на мобильный и домашний интернет. К тому же, не так давно мобильным операторам запретили взимать оплату за дополнительные платные опции без подтверждения согласия абонентов через USSD-запрос либо личный кабинет, на что ранее  жаловались казахстанцы.

Герои этого рассказа

• Beeline Казахстан на 85% принадлежит международному телекоммуникационному холдингу VEON, остальные 15% — Булату Утемуратову.
• 51% акций в Kcell владеет «Казахтелеком», 14,9% — KC Holding Нурлана Артыкбаева.
• Jusan Bank (ныне Alatau City Bank) принадлежит казахстанскому олигарху Вячеславу Киму.

Сообщение Мобильные операторы повышали тарифы. Помогает ли это Beeline и Kcell в борьбе за клиентов появились сначала на Ручная экономика.

Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации) вырос на 13%, достигнув 53,8 млрд тенге, а рентабельность по EBITDA увеличилась до 38,9%.

Чистая прибыль Kcell по итогам полугодия достигла 7,9 млрд тенге, что на 40,5% выше 2025 года.

Кроме того, доход компании от государственной субсидии составил 2,9 млрд тенге. В первом полугодии Kcell получил субсидии от государства в размере 5,061 млрд тенге в виде снижения годовой платы за пользование радиочастотами на 90%. Отмечается, что в первом полугодии 2025 года таких субсидий не было. Такая поддержка оказывается компаниям, которые направляют всю сумму полученной от этого экономии на развитие широкополосного доступа к интернет на селе и в городе.

За счет выросли доходы Kcell

Рост выручки обеспечен прежде всего увеличением потребления мобильного интернета и цифровых сервисов, а также расширением абонентской базы, без пересмотра тарифной политики, отметили в компании.

Так, выручка за услуги голосовой связи и передачи данных составила по итогам первого полугодия 93,08 млрд тенге, от продажи мобильных устройств и оборудования — 25,4 млрд тенге, дополнительные услуги – 8,1 млрд тенге, прочее – 8,8 млрд тенге.

Объем мобильного интернет-трафика Kcell вырос на 78%, составив 1 122 петабайта, а среднее его потребление на одного пользователя увеличилось до 30,4 ГБ в месяц (на 63,4%). При этом показатель среднего дохода на одного абонента (ARPU) составил 1 750 тенге, снизившись на 3,3%. Как пояснили в компании, это отражает сохранение доступности услуг связи на фоне роста объемов потребления.

Абонентская база компании увеличилась на 11,2% и достигла 9,05 млн клиентов.

За счет чего развивался Kcell с начала года

Ключевым драйвером роста компании остается развитие сети пятого поколения. По итогам первого полугодия количество базовых станций 5G в сети Kcell по всему Казахстану достигло 3034. Доля устройств с поддержкой технологии пятого поколения выросла до 39,6%, увеличившись на 7,5 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.

Также за первое полугодие в эксплуатацию было введено более 650 новых базовых станций, более половины из которых поддерживают технологию 5G.

Капитальные затраты Kcell за этот период на дальнейшее расширение покрытия, строительство новых базовых станций и повышение качества связи составили более 32 млрд тенге.

Охват населения Казахстана сетью 4G достигает 91,37%, сетью 5G — 64,29%. При этом, как отмечено в отчетности компании, балансовая стоимость ее лицензии 5G на конец первого полугодия составила 62,4 млрд тенге, а 4G – 7,9 млрд тенге.

«Мобильная связь остается фундаментом цифровой экономики и критически важным фактором для развития искусственного интеллекта. Клиенты используют все больше мобильного интернета, переходят на устройства с поддержкой 5G и ожидают высокого качества связи независимо от того, находятся ли они в крупном городе или небольшом населенном пункте. Именно поэтому мы продолжаем активно инвестировать в развитие сети и расширение покрытия», — отметил председатель правления Кселл Аскар Жамбакин.

Активы Kcell составили по итогам первого полугодия 528,5 млрд тенге, капитал – 203,7 млрд тенге. По состоянию на 30.06.2026 года Kcell владеет на 100% ТОО «КазНетМедиа».

Kcell контролируется Казахтелекомом (доля владения – 51%), который, в свою очередь, — правительством через ФНБ «Самрук-Казына» (владеет 89,5% простых акций Казахтелекома).

Еще 14,87% доли в Kcell принадлежат частной компании KS Holding LTD, 9,08% — Alatau City Bank, 9,05% — ФНБ «Самрук-Казына», 7,06% — ЕНПФ, 8,94% — прочие акционеры. Стоимость одной простой акции, рассчитанной в соответствии с требованиями Казахстанской фондовой биржи – 502,11 тенге по состоянию на 30.06.26.

KS Holding LTD ранее принадлежал Галимжану Есенову, с 6 октября 2025 года — Вячеславу Ким, а с апреля этого года — Нурлану Артыкбаеву, о чем ранее сообщала «Ручная экономика».

Сообщение За счет чего выросла выручка Kcell в первом полугодии появились сначала на Ручная экономика.

«Казахтелеком»

В компании отмечают, что продолжается реализация проекта по развитию Оперативного центра информационной безопасности, включая расширение системы защиты от DDoS- атак и внедрение архитектурных решений, позволяющих обеспечивать защиту как внешнего периметра, так и внутренних сегментов сети. «Казахтелеком» заблокировал свыше 7 млн мошеннических звонков.

Кроме того, компания отчиталась, что успешно отразила крупнейшую DDoS-атаку на инфраструктуру абонентов — порядка 9 000 атак на ресурсы клиентов (пиковая величина более 400 Гбит/сек), общим трафиком свыше 1 230 Тбит.

В «Казахтелекоме» организуют фишинговые учения: сотрудникам направляются имитационные фишинговые письма с вложениями, фиксируются факты открытия писем, вложений и заполнения форм, а результаты используются для проведения дополнительной разъяснительной работы.

Kcell

Компания отчиталась о завершении интеграции с антифрод-центром Национального банка. В настоящее время взаимодействие функционирует, обеспечивая более оперативный и системный обмен информацией с участниками рынка.

В Kcell сообщили, что в мобильном приложении запущен сервис определения номера, который на основе актуальных баз данных позволяет в режиме реального времени маркировать подозрительные звонки. Функционал доступен всем пользователям. В 2025 году внедрён автоматизированный процесс приёма, проверки и обработки жалоб на мошеннические звонки. По результатам года обработано порядка 20 тысяч номеров, по подтверждённым случаям реализована их последующая блокировка. Вся база превышает 50 тысяч номеров и ежедневно обновляется. За год команда заблокировала около 2 миллионов вызовов.

«Отдельным важным результатом стали первые судебные прецеденты: в 2025 году завершены два судебных процесса, в рамках которых лица, причастные к мошенническим действиям, были осуждены. Сотрудники компании принимали активное участие в подготовке материалов и сопровождении данных дел», — сообщили в компании.

Beeline Казахстан

В компании сообщили, что в прошлом году заблокировала 7,5 миллионов мошеннических звонков.

Очевидно, что в последние годы мобильные операторы оказались под серьезным давлением со стороны властей, чтобы активизировать борьбу с мошенниками. Их обязали должны выявлять номера, с которых осуществляются мошеннические звонки, уведомлять антифрод-центр Национального банка, приостанавливать оказание услуг связи подозрительному абонентскому номеру и блокировать SIM-карты, подозреваемой в использовании для мошенничества, создать горячие линии для обращений жителей.

Сообщение Миллионы звонков: как «Казахтелеком», Kcell и Beeline защищают казахстанцев от фальшивых номеров появились сначала на Ручная экономика.

Согласно выписке на 1 июля 2026 года, частная компания TelecomSystems Ltd. Артыкбаева больше не числится в составе крупных владельцев «Казахтелекома». До сделки ей принадлежало 954,4 тыс. акций или 8,9% от простых акций в обращении.

Ранее мы писали, что в конце 2024 года Jusan (ныне Alatau City Bank) продал компании Артыкбаева 9% или чуть боле 983 тыс. простых акций «Казахтелекома» за 42,8 млрд тенге за весь пакет. Чуть позже TelecomSystems Ltd. получила дивиденды на свой пакет в телеком-компании в размере 26,2 млрд тенге за 2024 год.

Jusan купил 9% простых акций «Казахтелекома» в сентябре 2023 года после того, как банк перешел Галимжану Есенову. Тогда сумма сделки оценивалась в чуть более 32 млрд тенге.

Кстати, доля прочих акционеров с долей менее 5% в «Казахтелекоме», снизилась во втором квартале с 10,03 до 8,55%.

Сообщение Компания TelecomSystems Ltd. Артыкбаева вышла из акционеров «Казахтелекома» появились сначала на Ручная экономика.