С сентября 2022 года 80% акций Luminor Holding контролирует консорциум фондов частного капитала, управляемый американской инвестиционной компанией Blackstone.  Еще 20% акций принадлежит норвежскому DNB Bank через шведскую компанию DNB Baltic Invest. Лицензия на банковскую деятельность Luminor Bank выдана эстонским регулятором.

Сделка позволит OTP Bank расширить географическое присутствие до 14 стран, увеличить общий объем активов на 10%, доля деятельности группы в еврозоне достигнет 50%.

Представители OTP Bank отметили, что приобретение Luminor Bank – это не просто выход на новые рынки, но и стратегическое желание работать в стабильном регионе с потенциалом роста. Председатель правления OTP Bank Петер Чани заявил, что банк намерен укрепить свою роль в странах Балтии через покупку Luminor Bank. Местные СМИ пишут, что OTP Bank выражал интерес к приобретению Luminor Bank уже несколько лет назад.

OTP Bank известен в Казахстане как потенциальный покупатель Forte Bank Булата Утемуратова. Сделка активно обсуждалась в прошлом году, однако на данный момент ее статус не известен.

С 2022 года OTP Bank присутствует в среднеазиатском регионе через покупку узбекского Ipoteka Bank. Как отмечали в банке, развитие финансового сектора Узбекистана открывает значительные возможности для дальнейшего роста группы OTP.

OTP Groupe – ведущая банковская группа в Центральной и Восточной Европе. Она обслуживает 17,5 млн клиентов в 11 странах. С 2001 года активно расширяется, купив 25 банков. Совокупные активы группы превышают 130 млрд евро, рентабельность собственного капитала в 2025 году составила более 21%. Акции OTP Bank котируются на Будапештской фондовой бирже с 1995 года, у банка диверсифицированная структура акционеров без участия государства.

Сообщение Венгерский OTP Bank покупает эстонский банк появились сначала на Ручная экономика.

Предельный вес каждой акции в корзине снизят с 20 до 15% для понижения ее влияния на эту корзину и динамику индекса в целом. Снижение веса акции в индексе снизит влияние отдельной бумаги на индекс. В индексе есть не очень крупные компании, например, KEGOC и очень крупные, как Казмунайгаз. Если не ограничивать влияние одной бумаги на индекс, то фактически он станет биржевым индикатором самой крупной компании, включенной в список.

По словам председателя правления «Клирингового центра KASE» (КАСС) Натальи Хорошевской, техническое изменение параметров индекса повлияет на включение в список новых бумаг, поскольку в него добавят акции с определенным бэкграундом – free float (количество акций в свободном обращении), стабильной ликвидностью, которые интересны широкому спектру инвесторов и имеют более-менее устойчивую ликвидность на некоем временном горизонте.

«Очень плохо, когда бумага, то включается, то выключатся из списка. Хочу сказать, у нас появился шорт-лист компаний, которые мы рассматриваем в качестве потенциальных участников индекса», — рассказала Хорошевская.

С 5 августа индекс должен стать более сбалансированным, так как вес акции будут меняться в зависимости от рыночной капитализации компании.

«Есть компании с капитализацией в триллионы тенге, а есть ликвидные компании, создающие рынку настроение, но их капитализация меньше. Например, в индексе есть простые акции Банка ЦентрКредит – не самого крупного банка в Казахстане, но это участник биржевой корзины акций с большой историей, в его бумаги инвестирует много инвесторов, динамика его цены также должна влиять на индекс. Чтобы индекс не оказался индексам двух-трех компаний, список будет держать верхнюю крышечку чуть ниже, чем сейчас», — пояснила Наталья Хорошевская.

Покупают акции — торгуют настроением

Для включения в индекс акция должна выполнять определенные условия: показывать определенный объем торгов и транзакций, а также активность по бумаге не менее пяти брокеров.

На сегодняшний день в индекс входят 10 акций крупных частных и квазигосударственных компаний. Большинство из них (КазМунайГаз, Казатомпром, КазТрансОйл, KEGOC, Air Astana, Kaspi) вошли в список после масштабных национальных IPO последних лет.

Однако вхождение в индекс не гарантирует бумаге яркий инвесторский спрос, а индексу — мгновенный импульс роста. По итогам шести месяцев 2026 года рост индекса на 9,7% обеспечили четыре акции из 10.

Так, акции Air Astana до сих пор торгуются ниже цены IPO (прошло в феврале 2024 года). В первом полугодии их цена снизилась на 28% несмотря на то, что являются наиболее ликвидными акциями по своей структуре: 58,8% пакета находятся в свободном обращении. Программа обратного выкупа акций Air Astana не принесла ожидаемого результата по восстановлению цены. И напротив, в первом полугодии по акциям Halyk (free float 38%) и КазМунайГаза (free float — 12,2%) объемы были выше почти в три раза. К слову, достойный free float не спас простые акции Halyk от снижения на 2,4% за полугодие.

Таким образом, количество акций в свободном обращение – не безусловный показатель высокой ликвидности. Но отсутствие активной торговли тормозит рост индекса и в целом, снижает внимание к его бумагам.

Ралли на сделках

Акции четвертого по активам ForteBank — самые перспективные для включения в индекс, если брать в расчет их рыночный оборот. За последние 52 недели в торговой системе KASE по ним заключили 626,5 тыс. сделки на 8,6 млрд тенге. Для сравнения объем торгов простыми акциями Банка ЦентрКредит за этот же период составил 1,8 млрд тенге (free float акций — 26%).

Пик продаж за последний год акциями ForteBank пришелся на лето 2025-го, когда стало известно о поглощении Forte более мелкого Home Credit Bank. Цена акции взлетела с 7,44 до 26,5 тенге и вновь упала. В этом году ценовой скачек по акциям случился весной в момент наивысшего обсуждения его продажи венгерскому ОТР банку. На данный момент отсутствует ясность по этой сделке. Венгерский банк официального не отказывался от покупки Forte, но и не дал сигнал думать иначе. С начала лета бумаги ForteBank в отсутствии корпоративных инсайдов плывут в «боковике», не опускаясь ниже 10 тенге.

Судя по всему, интерес к акциям ForteBank заключается именно в консолидации пакета новым возможным собственником. Инвесторы закупают бумагу в надежде продать ее дороже на выкупе после смены ключевого акционера, о чем говорят разовые всплески и угасания торговых объемов. С этой точки зрения, включать акции банка в биржевой индекс не совсем разумно, но все будет зависеть от пожеланий возможных новых акционеров, вдруг они не захотят расставаться с миноритариями.

На утро 16 июля цена акции ForteBank  на бирже – 10,34 тенге за бумагу, сделок до полудня по не было, активность пошла после обеда. Последяя цена бумаги — 10,32 тенег. Ключевой акционер Булат Утемуратов в июне увеличил долю владения акциями с 90,92 до 91,26% за счет участия в допэмиссии акций.

Бумага сложная, но это IPO

Еще один вероятный претендент в индекс KASE – акции КТЖ после ожидаемого в этом году IPO. Тройной листинг – в Лондоне, Гонконге и Астане – не означает, что KASE не получит эти бумаги на свой вторичный рынок. Кто-нибудь из брокеров обязательно переведет бумаги в Алматы по примеру акций Kaspi, которые после IPO в Лондоне спустя время появились сначала в листинге, а после и в индексе KASE.

К слову, Kaspi в 2024 году покинул Лондонскую биржу: торги оказались чахлыми, а расходы на поддержание листинга — ощутимо высокими. В данный момент основные площадки для акций каспийской группы – KASE и NASDAQ.

С Лондоном вообще не вся так просто, как оказалось. В начале июля Казахстанская ассоциация миноритариев (QAMS) поставила под сомнения дееспособность лондонской биржи. Через свой телеграмм-канал QAMS публично обратилась к руководству Air Astana с вопросом, не пора ли заменить Лондон на другие площадки, аргументировав это тем, что лондонская биржа, возможно уже не та по уровню ликвидности, что была раньше.

«Уже который год мы наблюдаем практически полное отсутствие сделок в Лондоне по акциям Air Astana», — заметили в QAMS.

Судя по всему, Лондон для КТЖ станет номинальной площадкой, а главные торги пойдут в Казахстане и Китае.

В списках значатся, но не факт

Список не индексных ликвидных бумаг KASE сильно пестрый и разношерстный. В моменте ими могут быть акции региональной кондитерской фабрики с небольшим free float или же золотодобывающей компании на не основной площадке, хотя их торговые объемы в разы отстают от тех же акций ForteBank.

Среди таких бумаг особняком стоят акции Freedom Holding Corp. с более стабильными торговыми объемами. 14 июля компания объявила о завершении размещении акций (SPO) за пределами Казахстана. Инвесторы купили 3,2 млн акций на сумму в $300 млн. Free float акций вырос, их ликвидность стала выше и в теории, это должно привлечь к бумагам дополнительное внимание инвесторов.

На середину июля 2026-го Freedom Holding Corp не обновил список акционеров, последние данные – на апрель этого года. Судя по всему, компания ждала итогов размещения и теперь интересно узнать, кто отдал часть акций на SPO: были ли это бумаги текущих акционеров или же – это часть пакета неразмещенных акций.

В целом, список листинговых акций KASE из 87 бумаг вполне может дать индексу новых бойцов. Усилиями маркетмейкеров их можно расторговать. Главное, чтобы компании давали инвесторам повод для роста акций, а не выглядели номинальными членами индекса.

Дисклеймер: статья отражает мнение автора и не является предложением к покупке ценных бумаг, указанных в этой статье.

Сообщение Войдут ли акции ForteBank в индекс KASE появились сначала на Ручная экономика.

При этом банк планировал разместить около 4,2 млрд простых акций. Но в итоге было размещено на 565 млн акций меньше, чем заявлено. Почему полмиллиарда бумаг банк не смог разместить, неясно. Но все размещенные акции, судя по всему, приобрел Булат Утемуратов. В итоге третий самый богатый казахстанец из списка Forbes пополнил капитал банка на 46,1 млрд тенге. При этом олигарх купил акции банка по 12,8 тенге в рамках допэписсии, сегодня бумаги торгуются по 10,34 тенге.

Вся его доля в ForteBank на сегодняшний день оценивается в 905,8 млрд тенге, в конце 2025 года она стоила почти 1,3 трлн тенге. Это произошло за счет падения стоимости бумаг на треть.

ForteBank занимает четвертое место по активам с показателем 5,2 трлн тенге среди коммерческих банков. При этом в его амбициях — войти в тройку.

Сообщение Булат Утемуратов докупил акций ForteBank, но его доля подешевела с начала года появились сначала на Ручная экономика.

С начала 2026 года №57 в списке самых богатых казахстанцев по версии казахстанского Forbes Алидар Утемуратов увеличил долю в DAR Fintech Ltd. с 65 до 78,17% в первом квартале, а в июле — до 80,37%. 

В начале июля Марлен Мирзабеков передал акции Алидару Утемуратову, которому в итоге стало принадлежать 2411 акций. В  этом году из состава учредителей компании также вышли Болат Садыкулов  и младший брат Алидара — Ануар Утемуратов. 

Сейчас учредителями DAR Fintech Ltd. являются Алидар Утемуратов, Ансат Жабагин и Даурен Утемуратов. Последний является первым заместителем генерального директора «Верного капитала» Утемуратова-старшего. 

По итогам 2025 года прибыль «ФинТехЛаб» выросла почти в два раза и составила 293,6 млн тенге. Ее активы составляют около 8 млрд тенге. В апреле 2026 года было решено  выплатить участнику 137,4 млн тенге из чистой прибыли за 2024 год, которая составила 150 млн тенге.

Сообщение Алидар Утемуратов увеличил долю в DAR Fintech Ltd появились сначала на Ручная экономика.

Накануне официального сообщения акции ForteBank стоили почти 7,9 тенге, а после взлетали до 32,5 тенге. Сегодня они торгуются на KASE по 10,4 тенге. Сейчас акции сохраняют около 30% прирост к цифрам июня прошлого года.

Скрин с сайта KASE

Тем временем, на рынке обсуждают, что сделка по продаже Утемуратовым своего банка венгерскому OTP сорвалась. Чуть раньше глава АРРФР Мадина Абылкасымова говорила, что переговоры про продаже неназванного банка европейскому акционеру идут. При этом официально банк не делал никаких заявлений.

Сообщение Как инвесторы реагировали на покупку ForteBank Булата Утемуратова небольшого Home Credit Bank появились сначала на Ручная экономика.

Сообщение Fitch поместило рейтинг лизинговой «дочки» ForteBank в список Rating Watch «Негативный» на фоне продажи появились сначала на Ручная экономика.

Равшан Ирматов покинул должность председателя правления компании 21 мая 2026 года. Вместо него избран Станислав Левин (будет назначен с даты получения согласия уполномоченного органа на избрание). Судя по его странице в Linkedin, он исполняющий обязанности финансового директора ForteBank. До его вступления в должность исполнять обязанности председателя правления Nova Лизинг будет Алия Сауытбекова.

Nova Лизинг имеет статус банковского холдинга в отношении ForteBank. Единственным акционером компании является Булат Утемуратов.

Компания предоставляет услуги доверительного управления акциями ForteBank, когда в 2019 году олигарх передал ей в доверительное управление 54% простых акций банка, находящихся в обращении. Договор доверительного управления позволяет голосовать на общем собрании акционеров, однако запрещает получать дивиденды, запрещает отчуждение акций и не позволяет назначать представителей в состав Совета директоров банка.

По данным отчета за 2024 году – за эти услуги акционер оплачивает компании гонорар в размере 0,03% (столько же и в 2023 году) от совокупной балансовой стоимости акций, передаваемых в управление, но не менее 40 млн тенге в год. В 2024 году компания получила 75,7 млн тенге за доверительное управление, в 2023-м – 57,1 млн тенге.

В апреле 2025 года компания заключила договор купли-продажи простых акций ForteBank в соответствии с правом преимущественной покупки в количестве 89,7 млн штук за 552,6 млн тенге.

В конце  декабря 2025 года компания распределила части нераспределенной прибыли АО «Nova Лизинг» за 9 месяцев 2025 года и направила на выплату дивидендов не более 2 млрд тенге Булату Утемуратову.

До августа 2019 года этой компаний также владели Тимур Исатаев и Талгат Куанышев.

Сообщение В руководстве компании Булата Утемуратова кадровые перестановки появились сначала на Ручная экономика.

В документах бывшего акционера отмечается, что компания оценила убыток от продажи «дочки» в Казахстане в 140 млн евро.

«Полученное вознаграждение от продажи двух компаний составило 436 млн евро. При этом стоимость выбывших чистых активов – 408 млн евро. Накопленные убытки от пересчета валюты до момента потери контроля, относящиеся к этим зарубежным операциям – 168 млн евро», указано в отчете PPF Group.

Размер активов проданной компании составил на момент выбытия 2,150 млрд евро, включая кредиты, предоставленные клиентам в размере 1,6 млрд евро, а обязательства — 1,7 млрд евро. Также «чистая прибыль от прекращенной деятельности» за 2025 год указана как 73 млн евро (в 2024 году – 84 млн евро).

Отрицательно на показателе сказалась и реализация актива в Индии: «продажа Home Credit India и Home Credit Bank Kazakhstan привела к положительному денежному потоку, но к бухгалтерскому убытку, что значительно снизило прибыль по сравнению с 2024 годом», – сообщается в отчете.

В документе группы отмечается, что ее деятельность в основном осуществляется в Европе и США, и постепенно прекращается в ключевых регионах Азии, таких как Вьетнам, Индия, Казахстан и Китай.

Весной 2025 года «Ручная экономика» написала, что банк Булата Утемуратова присматривается к Home Credit Bank. В конце июня прошлого года ForteBank сообщил о достижении договоренности по приобретению 100% акций АО «Home Credit Bank» (Казахстан). Было отмечено, что клиенты обоих банков будут обслуживаться на прежних условиях – все действующие договора сохраняют силу, обязательства банков также будут исполняться в полном объеме. В октябре 2025 года банк получил разрешение АФР на приобретение АО «Home Credit Bank» и ТОО «HomeITTech» в качестве дочерних организаций. ForteBank зарегистрировал право собственности на 34 890 акций АО «Home Credit Bank», что составляет 100% от общего количества размещенных и голосующих акций, а также на 100% доли участия в уставном капитале ТОО «HomeITTech».

Сообщение Чешская группа PPF зафиксировала бухгалтерский убыток в 140 млн евро от продажи Home Credit Bank и IT-компании в Казахстане появились сначала на Ручная экономика.

В прошлом году выручка золотодобывающей компании выросла на 75,7% и составила 389,8 млрд тенге. При этом себестоимость реализованной продукции составила 166,2 млрд тенге, увеличившись на 41% за год.  Отмечается, что выручка компании от реализации золотосодержащих товаров ТОО «Казцинк» и ТОО «Тау Кен» составила 76% и 24% от всей выручки по договорам с покупателями.

Активы компании к концу года составили 171 млрд тенге, капитал – 124,3 млрд тенге. По состоянию на 31 декабря 2025 и 2024 годов величина объявленного и полностью оплаченного уставного капитала ТОО «RG Gold» составляла 4,3 млрд тенге.

Сделка

В октябре 2025 года китайская компания Zijin Eurasia Mining Co., Ltd. приобрела 100% доли у Cantech S.à r.l. (находится в собственности V Group International S.A. (65%) и RCF VII – RG Gold S.à r.l. (35%). Конечной контролирующей стороной ТОО «RG Gold» теперь является Zijin Mining Group (Китай).

В отчете компании за 2025 год упоминается, что «по состоянию на 10 октября 2025 года и 31 декабря 2024 года организации под общим контролем конечной контролирующей стороны были представлены компаниями, находившимися под контролем г-на Утемуратова Б. Д., являвшегося конечным бенефициарным владельцем компании до изменения контроля».

В отчете китайского инвестора отмечается, что «10 октября 2025 года компания Jinha (Singapore) Mining Pte. Ltd., дочерняя компания Zijin Gold International, приобрела 100% акций RG Gold LLP и RG Processing LLP. Сумма сделки составила 1 млрд долларов (эквивалентно 7,1 млрд юаней), которая была полностью выплачена в 2025 году». Хотя ранее сообщалось о сумме в 1,2 млрд долларов.

Zijin Mining Group Co., Ltd. Zijin Mining – одна из крупнейших международных горнодобывающих компаний мира. Компания реализует инвестиционные проекты в 17 провинциях Китая и 18 странах. В настоящее время ресурсы Zijin Mining включают свыше 4000 тонн золота, 110 млн тонн меди, 18 млн тонн карбоната лития, 32 000 тонн серебра, 5 млн тонн молибдена и 13 млн тонн цинка (свинца). Рыночная капитализация — около 70 млрд долларов.

В Казахстане теперь в ее активы входит крупное золоторудное месторождение Райгородок. Общее содержание золота в руднике – около 100 тонн. В 2024 году здесь добыто около 6-ти тонн, получено 473 млн долларов выручки и 202 млн долларов чистой прибыли. Китайская компания планирует добывать здесь 5,5 тонн в год в течение 16-ти лет, до 2040 года.  Эта сделка добавила девятый золотой рудник в портфель Zijin Gold International и увеличила общие запасы золота компании до 932 тонн, что вывело ее на 9-е место в мире среди производителей золота. К 2028 году она планирует добывать 100-110 тонн золота в мире. Чистая прибыль компании в 2025 году, по ее данным, составила 7,4 млрд долларов.

Китайская компания называет Центральную Азию, где находится Центрально-Азиатский орогенный пояс, «одним из самых перспективных золотоносных регионов мира». Zijin Gold International также эксплуатирует золотой рудник «Талдыбулак Левобережный» в Кыргызстане и золотые рудники «Джилау» и «Тарор» в Таджикистане. К примеру, золоторудный рудник Талдыбулак Левобережный с объемом содержащегося золота в 77 тонн является третьим по величине золоторудным предприятием в Кыргызстане (по запасам). К концу 2024 года здесь добыто 30,56 тонн золота, что принесло 1,684 млрд долларов стоимости.

Влияние на экологию

Как говорится в финансовом отчете ТОО «RG Gold» за 2025 г., в соответствии с законодательством РК об охране окружающей среды загрязнение земли, допущенное компанией в Бурабайском районе Акмолинской области, подлежит устранению. Земельный участок подлежит восстановлению до первоначального состояния после завершения деятельности. По состоянию на 31 декабря 2025 года дисконтированная сумма резерва на восстановление земель составила 2,1 млрд тенге. Также по условиям контракта на недропользование, компания обязана расходовать 30 000 долларов в год на финансирование социального развития вплоть до прекращения действия договора 31 декабря 2040 года. По состоянию на 31 декабря 2025 года обязательство по социальной программе составляет 129,8 млн тенге.

Кроме того, по контракту на недропользование компания обязана расходовать 1% от общего совокупного дохода за год на финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ вплоть до прекращения действия договора. Вместе с тем, она обязана нанимать 100% казахстанский персонал и приобретать не менее 80% от общей стоимости товары, работы и услуги казахстанского происхождения.

Добавим, что в Казахстане недра принадлежат государству, при этом Министерство энергетики предоставляет права на разведку и добычу третьим сторонам, но не бессрочно. Любое продление должно быть согласовано до истечения срока действия соответствующего контракта или лицензии. Эти права могут быть отозваны министерством, если компания не будет выполнять договорных обязательств.

Сообщение Бывший актив Булата Утемуратова RG Gold получил прибыль в 158 млрд тенге за 2025 год появились сначала на Ручная экономика.

Совет директоров ForteBank в апреле 2026-го принял решение предварительно одобрить продажу простых акций ForteLeasing, находящейся в 100%-й собственности группы. Сделка предусматривает продажу 4,6 млн простых акций, что составляет 100% от всех размещенных и голосующих акций ForteLeasing на сумму 16,6 млрд тенге.

Ожидается, что сделка будет закрыта в течение 12 месяцев после ее заключения.

Тем не менее, согласно корпоративным документам, на 31 марта 2026-го группа не классифицировала ForteLeasing как компанию, предназначенную для продажи, не производила переоценку активов и обязательств ForteLeasing по справедливой стоимости за вычетом затрат на продажу.

Лизинговое направление достаточно успешное для материнского ForteBank. Чистая прибыль ForteLeasing в первом квартале 2026 года выросла на 47%, до 1 млрд тенге с 690,6 млн годом ранее.

Так почему ForteBank отказывается развивать лизинг и продает перспективную «дочку», за последний год фактически удвоившую размер прибыли?

Судя по последним решениям, группа сосредоточивает ресурсы на развитии розницы и МСБ в части традиционного кредитования, используя рычаг приобретенного в сентябре 2025-го Home Credit Bank, позиционирующим себя розничным банком. Вместе с банком был приобретен оператор цифровой платформы Home Credit – ТОО «HomeITTech».

В пресс-релизе «рост, масштабирование и сделка года: ForteBank подводит итоги года» от 23 апреля, банк указал, что интеграция Home Credit Bank обеспечила существенный вклад в масштабирование розничного бизнеса, сформировав 44% розничного кредитного портфеля и 32% розничной депозитной базы ForteBank.

«Цифровая трансформация остается ключевым фактором конкурентного преимущества банка. ForteBank последовательно развивает цифровую экосистему, увеличивает долю онлайн-продаж и транзакций, а также повышает операционную эффективность за счёт внедрения аналитических решений и развития технологической инфраструктуры», — говорится в сообщении.

Документ отмечает, что в 2026 году для ForteBank приоритетами остаются развитие цифровой экосистемы, интеграция и масштабирование платформы Home Credit Bank, расширение продуктового предложения в розничном и сегменте МСБ, а также поддержание высокой рентабельности и сильной капитализации. ForteBank сохраняет фокус на устойчивом росте и повышении операционной эффективности.

12 мая 2026-го совет директоров ForteBank принял решение разместить 4,1 млн простых акций с преимущественной покупкой текущими акционерами.

«Решение принято в целях дальнейшего развития бизнеса банка, расширения масштабов его деятельности и укрепления капитальной базы. Увеличение капитала позволит расширить кредитование бизнеса – направление, которое формирует фундамент устойчивого роста экономики Казахстана», — поясняет свое решение совет директоров ForteBank.

Судя по всему, группа Forte перестраивает свою экосистему и приводит ее в более стабильное и прогнозируемое состояние. Лизинг – многообещающее банковское направление, однако оно связано с повышенными рисками в части поставки и ремонта импортной специальной авто техники, которая составляет значительную долю в портфелях казахстанских лизинговых компаний.

Сообщение ForteBank Булата Утемуратова продает свою прибыльную лизинговую компанию появились сначала на Ручная экономика.