Автор Татьяна Батищева 
Прошедший в Сенате 26 марта 2026-го круглый стол по развитию пенсионной системы будет иметь большие стратегические последствия. Накопленные в пенсионке дисбалансы грозят разорвать любовно сшитый 28 лет назад наряд пенсионного обеспечения и власти готовы предпринять решительные меры для купирования ситуации.
Главная проблема – недостаток денег в системе. Он приводит к низкому, в 40%, замещению пенсией заработка пенсионера. Мелкие объемы накоплений при низком проценте инвестиционного дохода дают мизерную пенсию, но и той не хватает при удлинении сроков жизни населения. После 80 лет пенсионер остается только на государственной компоненте пенсии: солидарная и накопительная компоненты полностью исчерпаны. При этом остается огромный разброс в размере пенсий между городом и селом, минимальными и максимальными выплатами (32 тыс. и 993 тыс. тенге по итогам 2025 года). Лишь 192 тыс. человек из 10 млн активных вкладчиков в 2025 году имели достаточные активы для покупки аннуитета.
Первый и самый важный для исправления дисбаланс – несоответствие размеров платежей и выплат. Согласно данным АРРФР, пенсионные накопления выросли в 2025 году на 2,6 трлн тенге или на 11,9%, до 25,2 трлн тенге, а пенсионные выплаты – на 2 трлн тенге или 27,0%, до 9,6 трлн тенге, включая 4,6 трлн тенге изъятий на жилищные условия. Выплаты догоняют премии, прокомментировали бы ситуацию страховщики.
Кто сейчас платит в систему? Наемные работники, работодатели, самозанятые. Первые и вторые платят стабильно и много, самозанятые фактически номинально участвуют в системе. Средний обязательный взнос наемных работников в 2025 году составил 43,6 тыс. тенге, самозанятых – 23,3 тыс. тенге. Наемный класс платит усердней: 91% из 7,1 млн работников, регулярность отчислений подходит к 80%. Из 2,1 млн самозанятых взносы перечисляют лишь 33%, регулярность отчислений составляет 64%. Средняя регулярность уплаты обязательных взносов в целом по системе за два последних года остается в пределах 8,8 раз из 12 необходимых. С учетом того, что активность частного сектора все больше перетекает в малые формы предпринимательства, через десяток лет пенсионная система встанет, не в силах производить выплаты.
Что предлагают финансовые власти для решения проблемы
Предложение Министерства труда и социальной защиты:
Понять поднять пороги изъятия вкладчиками активов из ЕНПФ.
Предложения ЕНПФ:
- Расширить государственную пенсионную компоненту по формуле 4+1%. Из 5% обязательных взносов работодателей за своих работников 1% направлять в общую копилку. Напомни, что в 2026 году работодатели перечисляют в ЕНПФ 3,5% от фонда заработной платы, к 2028 году ставка поднимется до 5%, и уже сейчас идут дискуссии, как лучше распорядится деньгами. В ЕНПФ считают, что дополнительный общий 1% обеспечит непрерывность выплаты накопительной пенсии после 80 лет.
- Заложить динамику роста выплат по пенсионному аннуитету. Сейчас установлен минимум в 70% от прожиточного минимума. На уровне черты бедности.
- Решить проблему многократного расторжения договоров пенсионных аннуитетов не приводящих к улучшению условий договора. В 2023-2024 годах суммы переводов между КСЖ превышали приток денег в пенсионные аннуитеты.
Предложения АФК:
- Расширить мандат КСЖ по управлению пенсионными активами (сейчас это пенсионный аннуитет) и разрешить КСЖ заключать договора отложенного пенсионного аннуитета с инвестиционной составляющей unit-linked, т.е. практически участвовать в распределении прибыли КСЖ.
- Распространить механизм использования порога достаточности (изъятия из ЕНПФ) на покупку пенсионных аннуитетов.
Предложения АРРФР:
- Разрешить переводить из ЕНПФ частным управляющим компаниям до 100% накоплений.
- Открыть доступ управляющим компаниям к статистике ЕНПФ по качественному составу вкладчиков (пол, возраст, отчисления) для более активного маркетинга и более точной инвестиционной стратегии. Сейчас управляющие не видят своего вкладчика, а лишь пул денег.
- Пересмотреть принципы комиссионного вознаграждения управляющих. Сейчас Нацбанк получает меньшую комиссию, чем частные управляющие, что ставит их в неконкурентное положение.
В целом, можно отметить спиралевидную историю и даже астрологический цикл развития отечественного пенсионного рынка. Предлагаемые варианты возвращают пенсионную систему к образцу марта 2014 года (ровно 12 лет назад), когда частные НПФ были ликвидированы в пользу единого государственного фонда. Мотивами назывались более качественное инвестиционное управление ЕНПФ, экономию на комиссии для вкладчиков, более жесткий контроль за привлечением будущих пенсионеров в систему. Спустя 12 лет реформированное управление пенсионными активами не смогло справиться со старыми и новыми дисбалансами, потребовав срочного вмешательства и возвращения к прежним канонам управления активами. Удастся ли частным управляющим войти в одну реку дважды?