Автор Каракоз Ыдырыс 
Акции ForteBank Булата Утемуратова за 2025 год подорожали в 2,4 раза, до 15,24 тенге, в этом году приросли на 6,1%, до 16,2 тенге. Эксперты, опрошенные деловым изданием «Ручная экономика», рассказали, что будет с акциями банка в случае его продажи венгерскому OTP Bank, о чем ранее сообщали наши источники.
По мнению директора по стратегии ИК «Финам» Ярослава Кабакова, акции ForteBank могут заметно подорожать, если сделка состоится.
«Если OTP все же приобретает ForteBank, рынок почти наверняка отреагирует ростом его акций за счет премии за контроль – обычно она составляет от 20 до 40% к рынку на момент объявления. Реакция будет быстрым одноразовым скачком в сторону предполагаемой цены сделки, после чего динамика перейдет в фазу ожидания регуляторных разрешений и оценки рисков интеграции», – сказал Кабаков.
При этом более умеренный рост возможен, если покупка будет оформлена как сделка с крупным пакетом без обязательной оферты для миноритариев, отметил собеседник. Обязательная оферта, как правило, предполагает выкуп долей миноритариев с премией к рынку, что и поддерживает интерес инвесторов.
Также на устойчивость движения будут влиять качество активов банка, возможные регуляторные условия и общий фон на рынке, добавил эксперт.
Как отмечает аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев, многое будет зависеть от того, по какой цене будет выкуплен ForteBank в случае совершения этой сделки.
«Обычно на ликвидных рынках цена выкупа (сумма сделки – авт.) определяет цену на рынке. Например, при покупке Hepsiburada за цену гораздо выше рыночной, цена на рынке в тот же день резко поднялась к цене выкупа. Также цену будет определять то, осуществит ли покупатель полный выкуп всех 100% акций или нет. Если да, то рыночная цена будет близка к цене предложения выкупа. В обратном случае дальнейшая динамика рыночной цены со временем все меньше и меньше будет определяться ценой сделки», – пояснил аналитик Freedom Finance Global.
Ранее эксперты, опрошенные изданием, оценили стоимость ForteBank. Так, по словам финансового эксперта Расула Рысмамбетова, OTP Bank может купить актив Утемуратова за 650-850 млрд тенге. Более позитивную оценку давали аналитики Венера Жаналина и Ярослав Кабаков. По их мнению, банк №5 по активам может обойтись в 1,4–1,8 трлн тенге.
На 28 января рыночная стоимость ForteBank составляет почти 1,5 трлн тенге.
Возможен ли squeeze out?
Самому влиятельному казахстанскому олигарху Булату Утемуратову в списке казахстанского Forbes с состоянием в $3,7 млрд принадлежит 91,1% акций.
В связи с возможной продажей банка венгерской стороне у части инвесторов возникает вопрос, не планирует ли Утемуратов принудительный выкуп оставшихся акций у миноритариев. Однако, согласно Закону об акционерных обществах, право инициировать процедуру принудительного выкупа возникает только у акционера, доведшего свою долю до 95% голосующих акций, и реализуется в течение 60 рабочих дней.
Таким образом, на текущий момент проведение squeeze-out невозможно.
«Согласно общедоступным данным о банке, доля мажоритарного акционера по состоянию на 01.10.2025 составляет 91%, в связи с чем основании предполагать о возможности проведения процедуры squeeze-out отсутствуют», – сообщили изданию в Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР).
Что говорит о выходе на рынок Казахстана венгерский OTP?
OTP Bank в ответе на запрос «Ручной экономики» сообщил, что не комментирует новости, касающиеся потенциальных приобретений. При этом банк продолжает искать новые активы для приобретения.
«В настоящее время банк активно изучает новые объекты для приобретения, особенно в Центральной и Восточной Европе, а также в других странах с высоким потенциалом роста. В основе стратегии OTP Bank по-прежнему лежит создание акционерной стоимости, чего банк стремится достичь за счет достижения оптимального масштаба деятельности и использования опыта OTP на региональных рынках», – сообщили в пресс-службе.
О деятельности OTP Bank в других странах
Кредитный портфель OTP Group за первые девять месяцев 2025 года вырос на 10% за счет активного развития розничного сегмента: кредиты населению увеличились на 14%, ипотечные – на 11%, корпоративные – на 7%. Заметный рост в сегменте потребительского кредитования показали «дочки» в Украине и России на 56% и 28%, соответственно. Кроме того, российское подразделение показало наибольшую прибыль до налогообложения – 157 млрд форинтов (около 241,8 млрд тенге) – и самый низкий коэффициент затрат к доходу – 23%, что свидетельствует о высокой операционной эффективности.
Показатели «дочек» банка в других странах позволяют предположить, что в случае выхода на рынок Казахстана OTP Bank будет активно развивать потребительское кредитование. В этом контексте недавняя покупка Home Credit Bank выглядит логичным шагом, а возможная продажа банка венграм может стать частью стратегии по укреплению позиции в Центральной Азии.
OTP Bank присутствует в десяти странах Центральной и Восточной Европы, а также в Центральной Азии: Болгария, Словения, Хорватия, Сербия, Узбекистан, Украина, Черногория, Албания, Молдова и Россия.