Автор Каракоз Ыдырыс 
С момента проведения IPO Air Astana прошел год и семь месяцев: за это время акции группы подешевели на 24,3%, до 812,77 тенге. Что национальному авиаперевозчику необходимо сделать для роста бумаг, «Ручной экономике» рассказала финансовый эксперт Венера Жаналина.
Идеи для взлета
Венера Жаналина считает, что для «разгона» бумаг Air Astana в будущем компания должна сосредоточиться на:
- диверсификации источников дохода. Расширение международных маршрутов, особенно в быстрорастущие регионы Азии, такие как Индия и Китай, снизит зависимость от внутреннего рынка и повысит устойчивость к макроэкономическим шокам. В этом контексте стратегическое соглашение о кодшерингe с China Southern Airlines повышает доступ к китайским направлениям, увеличивает пассажиропоток и доходы от международных рейсов, укрепляя позиции компании на растущих рынках.
- управлении валютными рисками. Применение инструментов хеджирования и оптимизация валютной структуры долгового портфеля помогают смягчить влияние колебаний курса тенге на финансовые результаты, что особенно важно при высоких расходах на топливо, номинированных в долларах.
- повышении операционной эффективности. Оптимизация маршрутной сети, рост загрузки самолетов и снижение расходов (CASK) напрямую влияют на прибыльность компании. Снижение CASK на 6,2% в первом полугодии 2025 года демонстрирует, что меры по повышению эффективности уже дают результаты.
- инвестициях в инновации и цифровизацию. Внедрение систем управления трафиком, улучшение клиентского сервиса через мобильные приложения и программы лояльности повышают конкурентоспособность и привлекательность для пассажиров, что способствует росту доходов и укрепляет рыночную позицию компании.
- прозрачности и коммуникации с инвесторами. Регулярное и прозрачное информирование о финансовых результатах, стратегических инициативах и планах развития, включая публикации на KASE, укрепляет доверие инвесторов и стимулирует спрос на акции.
- дивидендной политике. Стабильные и прогнозируемые дивиденды создают дополнительный стимул для долгосрочных инвесторов, демонстрируя финансовую устойчивость компании и готовность делиться прибылью.
- снижении углеродного следа и ESG-инициативах. Оптимизация парка самолетов, использование более экономичных моделей Airbus и Boeing, а также участие в углеродно-нейтральных программах повышают репутацию компании среди институциональных инвесторов и соответствуют современным международным стандартам устойчивого развития, что может влиять на оценку акций на глобальном уровне.
«В совокупности эти меры укрепляют финансовую устойчивость, повышают прибыльность и привлекают институциональных и долгосрочных инвесторов, создавая условия для стабильного и устойчивого роста стоимости акций Air Astana», – заключила финансовый эксперт.
Сильные показатели
Снижение стоимости акций авиаперевозчика, несмотря на хорошие финансовые показатели, эксперт объяснила внешними факторами: ростом цен на топливо, ослаблением тенге, удлинением маршрутов из-за закрытия воздушного пространства и снижением доходности на отдельных направлениях. По словам Жаналиной, фундаментальные показатели компании (за I полугодие 2025 года) остаются сильными:
- Выручка выросла на 12,1% до $658,2 млн
- EBITDAR увеличился на 24,1% до $157 млн
- Чистая прибыль выросла в 2,3 раза, до $10,7 млн
- Парк воздушных судов увеличился до 61 самолета, включая шесть новых Airbus A320, с упрощением флота в пользу моделей Airbus и Boeing, что снизило эксплуатационные расходы и выбросы CO₂
- RASK (выручка на один пассажиро-перевозочный километр) снизился на 4,9% до $0,0641
- CASK (расходы на один пассажиро-перевозочный километр) уменьшился на 6,2% до $0,0597, демонстрируя рост операционной эффективности.
Сентябрьский рост
Акции Air Astana преодолели отметку в 800 тенге 24 сентября 2025 года. Сейчас бумаги торгуются по 812 (на 16:15 на KASE). По словам Венеры Жаналиной, активный рост котировок авиакомпании в конце сентября во многом объясняется совокупностью фундаментальных и рыночных факторов.
«В частности, авиакомпания проводит масштабную программу обратного выкупа собственных акций и ГДР: с 16 по 22 сентября 2025 года было дополнительно выкуплено порядка 1,3 млн простых акций и 52,7 тыс. ГДР на общую сумму около $2,2 млн. Подобные шаги обычно интерпретируются рынком как сигнал того, что руководство считает бумаги недооцененными, и это становится катализатором для роста котировок», – говорит финансовый эксперт.
Дополнительным драйвером выступили сильные финансовые результаты.
«Наконец, благоприятный общерыночный фон оказал дополнительную поддержку: казахстанский фондовый рынок в последние недели обновляет исторические максимумы, и в условиях восходящего тренда бумаги лидирующих эмитентов демонстрируют опережающий рост. В совокупности эти факторы сформировали уверенный импульс, позволивший акциям Air Astana преодолеть отметку 800 тенге», – подытожила Жаналина.
Венера Жаналина также дала пояснения к ключевым финансовым и авиационным терминам, чтобы читателям было проще понять материал:
