Автор Каракоз Ыдырыс 
Главной проблемой президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев назвал высокую инфляцию, заявив, что она приобрела «особенно острый характер». В сентябре она достигла максимума за два года и составила 12,9%. Эксперты в этой связи полагают, что Национальный банк Казахстана 10 октября повысит базовую ставку на 50 б.п., до 17%.
Ведущий аналитик АФК Алмат Оракбай ожидает повышения базовой ставки на 50 б.п. – до 17% на фоне ускорения темпов инфляции. Среди основных факторов он перечислил инфляционное давление и признак перегрева совокупного спроса.
«Рост тарифов на ЖКУ и удорожание ГСМ, усиление инфляционных ожиданий, перенос ослабления тенге в импортные цены и расширение бюджетных расходов формируют весомое обоснование для повышения ставки», – говорит он.
Вместе с тем, ослабление курса тенге к доллару усиливает импортируемую инфляцию и требует более высокой реальной ставки для стабилизации ожиданий, считает Оракбай. В этих условиях повышение базовой ставки может оказать поддержку тенге и сдержать вторичные эффекты от роста регулируемых тарифов и налоговых изменений, добавил эксперт.
Кроме того, по оценкам Оракбая, заработные платы (+11,3%) и доходы населения (+8,2%) растут быстрее темпов ВВП (+6,5%).
«Превышение темпов роста доходов над выпуском указывает на перегрев внутреннего спроса относительно производственных возможностей, что повышает риск закрепления инфляции на двузначных уровнях и усиливает аргументацию в пользу сохранения жестких монетарных условий», – подытожил эксперт.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая тоже ожидает повышения базовой ставки на 50 б.п., но не исключает повышение и на 100 б.п. Она напомнила, что Нацбанк в конце августа дал рынку жесткий сигнал, отметив, что основанием для дальнейшего ужесточения будет отсутствие значимого замедления темпов инфляции в ближайшие месяцы.
Но последние данные по инфляции за август и сентябрь, как отмечает Беленькая, не принесли облегчения.
«Годовая инфляция вернулась на максимум за 2 года и превысила верхнюю границу базового прогноза НБРК от 29 августа: 11,0-12,5%. На этом фоне мы ожидаем, что НБРК на предстоящем заседании повысит базовую ставку. Шаг повышения, скорее всего, составит 50 б.п., но не исключено, что и 100 б.п.», – считает глава отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».
Аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев считает, что вероятность резкого повышения на 50 б.п. чуть выше, чем более осторожного шага на 25 б.п..
«Основной причиной для повышения, безусловно, станет инфляция, которая в сентябре в годовом выражении заметно ускорилась – с 12,2% до 12,9%. Причем рост цен наблюдается во всех трех группах товаров и услуг. Кроме того, инфляция в сентябре превысила верхнюю границу прогнозного коридора Нацбанка (10-12,5%), что практически однозначно вынудит регулятора ужесточить денежно-кредитную политику. Остается вопрос: примет ли Нацбанк жёсткое решение уже сейчас (повышение на 50 б.п.) или предпочтет дождаться новых данных за октябрь», – прокомментировал Оразбаев.
Национальный банк Казахстана в этом году занял выжидательную позицию, сохранив базовую ставку пять раз: в январе, апреле, июне, июле и сентябре. В марте этого года макрорегулятор резко повысил базовую ставку на 1,25 п.п., до 16,5%.